汽車股卷土重來！哪些細分領域最受機構關注？

原創

近期，港股汽車板塊異動頻頻，市場交投持續活躍。

據富途牛牛數據顯示，汽車概念日K線自5月30日以來持續走強，在10個交易日内有8天錄得上漲，累計漲幅超12 %。

6月14日，汽車股再度集體衝高。其中，三大造車新勢力領漲，蔚來-SW（09866.HK）漲6.59 %，理想汽車-W（02015.HK）漲5.39 %，小鵬汽車-W（09868.HK）漲4.52 %；另外，零跑汽車（09863.HK）漲4.49 %，長城汽車（02333.HK）漲1.35 %。

01多重利好來襲

從消息面上來看，近期新能源汽車方向催化不斷。

首先是5月我國汽車消費明顯回暖。據中汽協數據顯示，5月份，我國汽車產銷分别完成233.3萬輛和238.2萬輛，環比分别增長9.4%和10.3%，同比分别增長21.1%和27.9%。

新能源銷量再度強勢，5月，新能源汽車產銷分别完成71.3萬輛和71.7萬輛，環比分别增長11.4%和12.6%，同比分别增長53%和60.2%，市場佔有率達到30.1%。

另一方面，央地聯動政策頻出，也持續為新能源車市場提供新動能。

中央層面，日前，國務院召開常務會議提出，要延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策，更大釋放新能源汽車消費潛力。

6月8日，商務部明確提出將統籌開展「百城聯動」「汽車節」和「千縣萬鎮」新能源汽車消費季活動。

地方層面，今年以來，蘇州將於6月1日-7月31日，面向全市開啓「2023蘇州汽車消費嘉年華」購車補貼活動，資金規模高達1億元。成都也在5月20日-7月20日期間上線汽車消費獎勵活動，資金規模1億元，審核通過的消費者可獲得8000元/人現金獎勵，共計12500個名額。

多機構認為，下半年國内新能源車市將由傳統淡季向旺季轉移，同時在車輛購置稅減免政策，以及各種促消費政策推動下，預計下半年新能源汽車的需求預期復蘇，銷量將好於上半年。

此外，智能駕駛方向也傳出了利好。日前，華為常務董事、終端BG CEO、智能汽車解決方案BU CEO餘承東在阿維塔科技發佈會上透露，中國L3級自動駕駛標準預計在6月底出爐，同樣加劇了市場對於智能駕駛方向的預期博弈。

02淘汰賽加速，插混成市場關注焦點

儘管汽車股近日迎來多項利好，但目前汽車市場競爭趨於激烈。尤其是在新能源領域，伴隨著越來越多傳統車企大刀闊斧的「電動化」轉型，新能源汽車賽道更加擁擠，行業進入了淘汰賽階段。

以造車新勢力為例，行業的分化趨勢也愈加明顯。此前，「蔚小理」用來代指造車新勢力的頭部陣營，但目前僅有理想排名居前，蔚來和小鵬則持續掉隊，甚至被甩至末尾。

總的來講，「蔚小理」三家車企的銷量規模已經不在一個層級上了；而位列第二梯隊的零跑、哪吒則正奮力向上，大有擠進第一梯隊的趨勢。

值得關注的是，近兩年，在新能源車市混戰中，插混的江湖地位似乎開始浮出水面。

回顧新能源車的發展史，新能源汽車的銷量一度主要的貢獻來自純電車型，且插混比重有下滑趨勢。

據統計，2014至2018年，插混車型的銷量佔比分别為40%、36%、24%、19%、25%。而2019年至2021年，更是純電的黃金時代，插混車型佔比降到20%以下。

自2022年始，插混車型的熱度開始升溫。中汽協數據顯示，2022年，插電式混動汽車銷售首次突破百萬大關，達151.8萬輛，同比增長1.5倍，佔比衝回到22%。

進入2023年，業界對於插混市場更是一片叫好，普遍預測插混車型將成為2023年新能源車最大的增長點，預計銷量將達到300萬輛，同比增長翻番。

從今年的銷售成績來看，插混車型發展勢頭的確很猛。1-5月，純電動汽車銷售214.6萬輛，同比增長35.3%；而插混車型銷售79.3萬輛，同比90.5%，增幅遠超純電。

另一個更為顯著的指標是，1-5月，插混車型銷量所佔比重達到26.97%，創近五年新高。

究其原因，插混車型的爆發得益於三大方面的驅動。一是插混車型解決了用戶對於新能源車的里程焦慮，廣受用戶的青睐；其二是插混車型進入了「2.0時代」，技術實力顯著升級；其三，隨著近些年插混技術和相關產業鏈日益成熟，插混車型成本得到大幅降低，價格親民。

例如，當前熱門插混車型中，吉利的銀河L7（價位：13.87-17.37萬元）、長城的哈弗枭龍（價位：13.98-15.68萬元）、比亞迪宋Pro DM-i（價位：13.58-16.58萬元）的入門價格均降至13萬；甚至「油電同價」已成為不少新車上市時的主打賣點。

造車新勢力中，5月份每周比拼銷量都穩居榜單前兩位的理想汽車、零跑汽車都佈局了增程車型，這無疑也是踩中了混動市場爆發風口。

今年3月，零跑C11增程版上市並開始交付。該車型搭載43.74kWh電池包，擁有CLTC工況下285km的超長純電續航，讓「一周一充」的補能方式真正成為可能。上市兩月，C11增程版本熱銷，今年5月，C11車系（「純電+增程」雙動力）銷量達7100輛，佔比近6成。

理想汽車L9、L8、L7三款增程式車型更是展現出全面碾壓之勢，公告顯示，2023年第24周（6月5日-11日）銷量也再創新高，達到了0.84萬輛，遠超其他新勢力品牌，也超過了榜單中第二、三、四名的銷量總和。截至6月11日，理想汽車本月銷量已達1.19萬輛。

03產業鏈哪些細分可以關注？

對於汽車板塊來講，不少機構認為已具備配置價值。

方正證券表示，新能源汽車銷量及滲透率穩步提升，整車板塊除頭部品牌比亞迪、特斯拉已確立外，第二梯隊格局仍然呈現百家爭鳴，建議關注電動化轉型速度加快車企。1）整車&汽車服務推薦比亞迪、廣汽集團、長城汽車、阿爾特；2）零部件、電動化領域建議關注汽車輕量化部件萬豐奧威、美利信；3）國產替代加速的零部件行業有密封條、線束行業，建議關注浙江仙通、卡倍億。

國元證券認為，汽車板塊普漲之後有分化，看好零部件和智能駕駛。東方證券也認為，政策支持新能源汽車，以價換量背後零部件更具彈性。