企業增長不能以損害民生利益為代價

近日在南昌落幕的中國乳制品工業協會年會上，看到惠民兩字，不由得想起一則牛奶包裝行業的資產重組消息激起民生與資本利益權衡的重磅話題。

2023年6月6日，深交所向新巨豐(301296.SZ)包裝公司下發了《重組問詢函》，詢問反壟斷經營者集中審查是否會造成交易的實質性障礙以及信息披露是否合規等問題，將已在乳制品行業内熱議不已的重組事件再次置於聚光燈下！同時，問詢函也意味著該交易距離實施交割只有一步之遙！

該交易發生在牛奶企業的上遊——無菌包裝領域，是兩家大型包裝企業之間的股權交易。去年剛在深交所創業板上市的新巨豐，今年1月30日突然發佈公告，宣佈以9.994億港幣購買同業公司紛美包裝(00468.HK)的大股東怡和集團所持28.22%股權。

面對直接競爭對手突如其來的敵意收購，紛美包裝公開表達了反對，且立即作為被並購方向市場監管總局反壟斷局進行經營者集中申報，新巨豐卻對經營者集中這個行政許可審查採取了避而不談，而後公開聲明無需進行反壟斷經營者集中審核的信息。這就是問詢函中質詢新巨豐有無合規進行信息披露的原因。

新巨豐在躲避什麽嗎？

眾所周知，牛奶的成本最重要的就是兩塊：原奶和包裝。今年原奶價格已經下跌到一定程度，為了保護奶農的利益，農業部要求乳制品企業應收儘收，協調價格，確保奶農的利益。可以說，原奶已經毫無降價空間。

而牛奶的上遊包裝領域，四大公司佔據市場超過90%的份額，包括利樂（60%），紛美包裝12%，康美11%和新巨豐（9%），呈現4+X的格局，一旦紛美包裝和新巨豐合並，成為3+X，包材競爭環境的削弱將導致乳品企業包裝原料價格的上漲，並進一步傳導到消費者，影響民生。

市場經濟下行之時，消費疲弱，往往就更容易產生企業集中行為。競爭越少，就越容易產生價格共謀。靠壟斷漲價實現業績增長是企業共知的方式，以犧牲產業最薄弱的消費者的利益為代價換取了壟斷資本的利益。

那麽，新巨豐又是如何一步步搶灘到了交易審批的最後一步？仔細復盤一下整個操作，發現以下兩點：

一、 交易目的設計：大打國家民族牌，宣稱要實現民族企業整合，趕超國際公司。用虛假漂亮的口號代替需要艱苦卓絕的持久戰，隱匿削弱行業競爭的事實。無菌包裝是牛奶的主要包裝形式，保護了老百姓的食品安全。由於技術門檻高，長期以來行業集中度比較高，為了能讓老百姓喝上實惠安全的牛奶產品，國家一直鼓勵在這個行業的充分競爭，為了保護競爭，國家工商總局曾經對實施濫用市場支配地位的利樂公司罰款6.6億元人民幣。但是，我們需要清醒的認識到，道阻且長，不是一句漂亮的國產企業超越國際公司的口號就可以趕超的。要想真正實現技術和產品的替代，長期艱苦的研發和創新，實踐是需要時間成本的。這只是一個貌似政治正確的障眼法，謀求闖關；

二、 以購買少數股不具有控制權為由，逃避行政許可審查，不披露反壟斷行政許可審查信息，違反上市公司信息披露相關規定。在被收購方董事會明確反對交易，並主動向反壟斷局提交集中審查的情況下，依然公開聲稱無需進行經營者集中審查，謀求搶跑交易。

我們呼籲，在經濟壓力下，企業更應承擔其社會責任，正當國家政策紅利密集釋放，惠民新舉措加快落地之時，真心希望乳品行業和企業都能健健康康的發展，決不應以犧牲民生利益來換取企業利益。