【洞見Web3.0】加密貨幣時代來臨，香港發展與監管並重

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上周，有超過萬人參加香港Web3嘉年華活動，參與者包括香港政府、監管機構的代表以及業内領袖，其中香港特區行政長官李家超現身活動為香港發展Web3.0打氣。

香港政府正積極引導資金和科技湧入香港，讓Web3.0產業引領香港的下一輪增長。這場全球Web3盛宴，或將成為香港Web3.0產業騰飛的「星星之火」。

虛擬資產是Web3.0生態圈的重要一環，而在Web3.0時代，穩定幣在跨境支付、貨幣兌換、投資和其他金融業務領域將發揮出重要作用。穩定幣作為一種與現實世界資產掛鈎的數字貨幣，其在未來金融市場的前景和挑戰尤為引人關注。

對穩定幣「適當監管」和「推動發展」並重，將成為香港未來逐浪Web3.0產業的著重點之一。

穩定幣市場暢旺，為香港帶來機遇

一個去中心化/自我託管的錢包可以永久持有數字資產/代幣，透過區塊鏈的基本功能，使用者可以發送或接收數字資產，對數字資產還可以自由交易。

穩定幣則是數字資產不可或缺的一部分，它是和某個標的保持穩定兌換比例的加密貨幣，其底層技術是在區塊鏈的基礎上建立的。而區塊鏈則是Web3.0的核心技術，對發展Web3.0起到不可或缺的作用。

與傳統的加密貨幣相比，穩定幣有不少好處，如減少波動性和增加穩定性。它也可以作為交換媒介或價值儲存，就像其他加密貨幣一樣。

當前，穩定幣已被越來越多的機構和投資人所接受。如近日Cointelegraph報道，法國興業銀行宣佈針對機構客戶推出與歐元掛鈎的穩定幣EURCoinVertible。法國興業銀行表示，將確保支持穩定幣價值的抵押資產與發行方「完全隔離」，並將提供每日透明度報告和抵押品頭寸。

Web3.0使用者在傳統市場波動或者面臨金融機構倒閉時，一般偏向於持有優質的穩定幣，而喜歡在去中心化交易所交易，降低其對中央機構的一些交易對手風險。根據TheBlock數據，自2020年起，以太坊鏈上穩定幣交易量持續上升，2023年以來交易量仍保持暢旺。

據「a16zcrypto」的研究，按活躍地址來代表採用增長，今年二月份的活躍地址創了新高，而且在過往幾年都有上升的趨勢。

香港亦在積極扶持數字資產行業的發展。繼發佈《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》後，今年2月，香港證監會公佈有關監管虛擬資產交易平台牌照咨詢文件，宣佈將於6月1日正式發放牌照，標志著香港正式加速推進發展虛擬資產和數字金融的步伐。

實際上，數碼港元作為一種專注於零售領域的數字貨幣，香港財庫局正考慮將數碼港元打造為虛擬資產交易的「穩定幣」。而金管局也已開展「數碼港元」的準備工作，並正與内地機構合作擴大在港以「數字人民幣」作為跨境支付工具的測試。

需求旺盛且發展前景廣闊的穩定幣，對香港發展數字資產交易中心帶來了機遇。

東方證券(香港)近日在研報中表示，若越多國家創立自己國家貨幣的穩定幣，香港亦可能成為穩定幣的交易中心，三月份的美元穩定幣交易量約752B，以0.8bps費用算，一年費用收入可達768M美元。加上歐元、港元等穩定幣的市場現在還是很少，開發空間極大。

監管同行

隨著香港加密行業的發展路線越來越清晰，穩定幣也成為重點的發展方向。但同時，「穩定幣」相關技術及概念，容易被不法分子利用，如金融犯罪、洗錢和恐怖融資均是穩定幣潛在的風險。

面對數字資產存在的法規與合規挑戰，香港的監管措施也在逐步完善的路上。

在今年1月，香港金管局發佈《加密資產和穩定幣的討論文件》，提出了對加密資產特别是支付穩定幣的監管模式構思，全球加密資產監管生態開始逐步完善。

香港特區政府財政司司長陳茂波近日表示，目前正在研究「穩定幣」等的監管，確保虛擬資產行業可持續和負責任發展。

香港投資推廣署金融科技主管梁瀚璟近日也表示，對「穩定幣」監管制度的目標是在2024年實施相關監管，業界不同類型的機構均有資格申請。梁瀚璟透露，為了促進生態圈的活躍，香港政府或金管局更傾向於合作發行穩定幣，且合作機構的數量暫不受限制，將會有很多差異化產品推出，其中最重點的賽道是跨境支付等。

東方證券(香港)在研報中表示，6月1日《反洗錢及恐怖分子資金籌集條例》(AMLO)將正式生效於香港虛擬資產服務商上(HKVASPs)。無論是去中心化的體系或是傳統金融機構，如在香港經營SFO定下來的證券和期貨或虛擬資產業務，都必須受到證券會監管。

除了香港之外，歐洲等國在推進加密貨幣發展的同時也在加強監管。近日，歐洲議會正式批準通過了歐盟範圍内的首個加密貨幣法規——加密貨幣資產市場監管法(MiCA)。

歐盟金融市場和服務專員Mairead McGuinness表示，她預計MiCA在獲得歐盟27個成員國的正式批準後，將於7月生效。具體規定將逐步生效，例如，穩定幣相關監管規則將從2024年7月開始生效。MiCA生效後，在歐盟提供加密相關服務的所有公司在一個歐盟成員國注冊之後，就可以在整個歐盟範圍内運營。