220億跨界搞鋰，大為股份是畫大餅還是動真格？

原創

一家市值不足40億元、賬上貨幣資金僅為1.1億元的小市值公司，竟揚言要220億元投資鋰礦，難免讓人引起是「畫大餅、炒熱點」的嫌疑。

這家公司是A股的上市公司大為股份(002213.SZ)，12月28日晚公告聲稱，公司要與湖南省郴州市桂陽縣合作，斥資220億元建設含鋰礦、鋰電池產業鏈項目、新能源專用車基地三大項目，其中，鋰礦採選、碳酸鋰以及環保、尾渣處理項目投資90億元；鋰電正級材料、鋰電池相關生產項目投資120億元，新能源專用車基地投資10億元。

公司的全稱是深圳市大為創新科技股份有限公司，目前主打業務是半導體存儲器、内存條、手機及配件。過去，大為股份不曾與「鋰」打交道，如今突然盯上了「鋰」，而且220億的投資額度可見胃口巨大。

01或存在蹭熱點嫌疑

熱門的鋰礦、鋰電池產業鏈疊加這麽大規模的投資，被解讀為跨界轉型新能源也是合乎邏輯的，基於此，第二天也就是12月29日，大為股份股價盤中一度一字漲停，但沒堅持住，尾盤上演高台跳水，僅收漲幅5.38%。

沒堅持住的原因是有部分投資者認為大為股份有炒熱點的嫌疑，公司現有的資金實力難以支撐這麽大規模的轉型。

截止2022年9月30日，公司的貨幣資金餘額僅為1.1億元，總資產7.16億元，淨資產為4.05億。

而公司整體實力偏弱，業績規模不足10億元。2022年前三季度，大為股份的營收為6.4億元，歸母淨利僅為0.13億元；造血能力僅有千萬的水平，2022年前三季度經營活動產生的現金流量淨額僅有0.127億元，期末現金及現金等價物餘額約為1.1億元。

羸弱的財務業績暴露了公司的支付隱患，因此，被部分投資者懷疑其存在「畫大餅、蹭熱點」的嫌疑。

根據官方披露，此次《220億元的投資合作協議》的保證金為2億元，均來源於公司自有資金。

再聯系到12月27日公司通過定增吸納3.13億元，扣除融資費用後的募資淨額為3.06億元。對此，亦有投資者懷疑，這筆資金極有可能是用來解決前文的2億元保證金的。

不過值得一提的是，這220億元的資金並非一次性支付，也沒有明確具體的投資進度時間安排，有可能是公司故意留給自己一個「喘息」的機會。

另外，雖然大為股份本身業績一般，資金實力弱，但大股東方面資金實力並不見得弱，未來大股東向其輸血的可能性也是存在的。這次的定增就是一個開端的證明。

而且，大為股份在11月初也有類似的跨界動作，旗下的參股公司大為弘德與江西省井岡山方面簽署了《新能源專用車生產項目投資合同》，項目總投資約102億元。

而大為弘德是一家新公司，成立於2021年5月，實繳資本才3000萬元。

如果是畫大餅的話，連畫兩張大餅，公司的膽子也夠大的。

目前公司尚未收到證監會發來的關注函。2022這一年跨界鋰電賽道的上市公司並不少，其中有動真格的，也有蹭熱點的，動機不純者也引發了證監會的問詢。

02或將刷新估值邏輯

我們姑且認為大為股份真的有意圖跨界到鋰礦、鋰電池這樣的新賽道，並且假設公司也有能力成功落地，那麽，大為股份的估值邏輯就發生變化了。

以2022上半年來看，公司的業務範圍比較雜（如下所示），主打業務為半導體存儲器，其次是手機及配件，雖然其中也有與汽車掛鈎的業務，但佔比微小不到5%。

全球半導體存儲器銷售額在2018年到達高峰，隨後幾年便開始下滑，儘管在2020年開始逐步回升，但是回升的幅度較低。

半導體存儲器銷售額佔集成電路整個產業的比重也是同樣的規律，在2018年下滑，面臨天花板。

老業務的天花板讓公司尋找第二增長曲線來突圍，於是公司盯上了「鋰產業鏈」。

再看看此次欲轉型的新業務鋰礦、鋰電池產業，目前電池級的碳酸鋰報價以12月30日來看，生意社電池級碳酸鋰基準價為52.8萬元/噸，儘管相對於60萬元/噸的高位有所下滑，但是相對於年初依然增長幅度較大。

儘管鋰礦暴露出了周期性，但依然是估值較高的賽道，不然產業層面也不會吸引到那麽多公司轉型。

其實，大為股份在汽車方面並非一張白紙，在車用緩速器方面較早就佈局了，相繼開發出18 個規格 40 多個品種的電渦流緩速器。

但緩速器在汽車零部件板塊的成本佔比並不高，遠不如動力電池，因此，公司想圍繞汽車作更加深入的文章。