天能動力第二增長曲線穩了嗎？

原創

港股電池板塊按照應用場景分為大型動力電池與小型動力電池，大型動力電池主要指的是乘用車或商用車，小型電池主要是二輪車。

在資本市場方面，二輪車的電池估值不如大型的四輪車，因此，有不少由「二輪車」向「四輪車」轉型的上市公司，比較典型的是天能動力。

公司目前主打產品為——鉛酸電池、新能源電池（鋰離子電池）和可再生新材料。按照應用領域劃分，鉛酸電池主要可分為動力電池、起動啓停電池、儲能電池及備用電池等。

與鋰電池相比，鉛酸電池的價格相對比較便宜，但能量密度更低，其使用壽命不及鋰電池，因此，在大型動力電池方面鋰電池是首選。

天能動力目前正在由鉛酸電池向鋰電池方面轉型，這是未來估值存在的想象空間所在。

01傳統業務

轉型的原因並非是在鉛蓄電池領域遇到挫折，相反，天能動力一直都是國内鉛蓄電池市場絕對龍頭，在電動輕型車鉛蓄電池的市場佔有率已超過40%，穩居行業第一。

目前，天能動力在二輪電動車方面的客戶涵蓋了諸如愛瑪、雅迪、新日、綠源、太鈴、鑽豹、小刀、綠佳、歐派、新蕾、金箭及立馬等廠商。公司還與小牛聯合開發匹配小牛C0車型的48V鋰電產品，加深了與下遊二輪車廠商的合作。

2021年起，公司適用於兩輪車動力領域的26700磷酸鐵鋰系列及26700錳系復合產品相繼得到量產，並迅速獲得市場認可。

但是目前鉛蓄電池貢獻的業績增長的幅度逐漸放緩，2022年上半年，公司的鉛蓄電池業務創造收入148.6億元，同比增長僅為8.4%。

主要是兩輪電動車增長乏力。相關數據顯示，2016至2021年，國内兩輪電動車銷量分别為2932萬、2943萬、3089萬、3464萬、4760萬、4100萬。2020年後銷量增長乏力，這對上遊的電池出貨量構成消極影響。

為了尋找新的業績增長點，天能動力瞄準了鋰電池。

02第二增長曲線

目前公司的鋰電池已經步入到收獲期。

2022年上半年公司實現鋰電業務收入7.95億元，同比增長86.9%，增速大幅高於鉛酸業務，其中，兩輪車鋰電業務收入4.25億元，鋰電儲能業務收入2.23億元。

公司在鋰電業務方面已經撸起袖管，準備大幹一場，公司計劃2022年底實現7GWh產能目標，2023年翻倍達14GWh產能，2025年底鋰電產能有望達到30GWh。

公司在信豐投資100億元的新能源產業園目前已經啓動動工，用於投資鋰電池電芯、材料及PACK生產，新材料研發與制造，氫電鈉電等新能源產業。

儲能方面，公司完善鉛炭+鋰電雙技術路線儲能解決方案，還與下遊大型能源企業如華能、大唐建立戰略合作夥伴關系，在銷售渠道方面，公司與法國帥福得建立了深厚的合作關系。

天能動力和帥福得簽訂雙向排他協議，天能產品在國外只能委託帥福得銷售，帥福得也必須優先採購天能的電池產品。

新型電池業務板塊比如氫燃料已經步入收獲期，2022年上半年創造的營收為752萬元。

鈉離子電池方面，2022年9月5日，公司旗下的浙江天能鈉電科技有限公司正式注冊設立，注冊資本5000萬元人民幣，組建了以博士專家領銜的專業研發團隊，開展鈉離子電池研發、試制工作。

隨著鋰電和儲能在業績方面的貢獻力度加大，天能動力的第二張曲線將會變得清晰明朗起來。

天能動力曾憑借鉛蓄電池領域的地位，穩健的業績多次入選港股100強。

據悉，第十屆「港股100強」活動將於2023年2月24日舉行，天能動力能否再次入榜依舊存懸念。

「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。