Q3業績超預期並上調全年盈利指引！梅西百貨為何不懼通脹壓力？

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近期，美國多家大型上市零售商相繼披露了最新季財報。

其中，梅西百貨（M.US）於11月17日公佈了2022年第三季度的財務業績，並更新了年度指引。

雖然財報公佈的數據有好也有壞，但這份「成績單」總體上超出了市場預期。

在這份財報的刺激下，梅西百貨的股價於11月17日大漲超過15%。

梅西百貨三季報有哪些亮點？

梅西百貨公司（簡稱梅西百貨）是美國的高檔百貨商店，主要經營服裝、鞋帽和家庭裝飾品，還有其他消費品的零售，旗下包括梅西百貨品牌、佈魯明戴爾百貨品牌和Bluemercury品牌。

財報顯示，2022年第三季度，該公司實現營收52.3億美元，同比下降3.9%，比2019年第三季度則增長1.1%，好於市場預期；期内實現淨利潤1.08億美元，同比下降54.8%，非GAAP每股收益為0.52美元，較市場預期高出0.33美元。

除了基本的業績情況之外，在零售業關鍵數據可比銷售額（即同店銷售額）方面，梅西百貨稱，期内自有可比銷售額同比下降3.1%，自有加許可可比銷售額同比下降2.7%，但該公司亦表示，與疫情前的2019年第三季度相比，這兩個指標分别上漲5.6%與6%。

另外，庫存同比增長4%，反映出在供應鏈持續波動和全行業庫存水平上升的環境下，嚴格的庫存管理。

值得一提的是，梅西百貨還在財報中表示，公司正在重申2022年年度銷售指引，並上調收益指引，以考慮到對信用卡收入和利息支出的預期改善、福利計劃收入下降以及更新的流通股估計。

具體而言，此前預計2022年的營收位於243.4-245.8億美元區間，現在保持不變；但該公司將此前2022年調整後每股收益指引區間上調至4.07至4.27美元，此前預期為4至4.2美元。

在該公司第三季度財報發佈後，評級機構標普表示，鑒於持續強勁的執行力，將梅西百貨評級上調至「BB+」。

通脹壓力之下，美國大型零售商表現迥異

值得注意的是，美國勞工部11月10日公佈數據顯示，10月美國CPI同比增長7.7%，環比增長0.4%。而在10月之前，美國的通脹連續7個月高於8%。

眾所周知，通脹對於整體消費會起到抑制作用，為何作為零售巨頭的梅西百貨還能在第三季度收獲超預期的業績，並敢於上調全年的收益指引？

其中的秘密就在於，梅西百貨旗下定位高端品牌的佈魯明戴爾百貨和Bluemercury在第三季度取得了不錯表現。

梅西百貨在財報中稱，作為時尚和時尚來源的品牌地位引起了客戶的共鳴，而奢侈品在佈魯明戴爾百貨和藍星百貨的表現繼續強於其他品牌。

具體來看，梅西百貨品牌的可比銷售額在自有基礎上下降了4.4%，在自有加許可的基礎上下降了4%。

數據亦顯示，有4360萬活躍顧客連續12個月購買梅西百貨品牌商品，同比增長2%，優勢之處在於職業和定制運動服裝、香水、鞋子、連衣裙和行李。

而佈魯明戴爾百貨的可比銷售額在自有基礎上增長了5.3%，在自有加許可的基礎上增長了4.1%。

在過去12個月的基礎上，410萬活躍客戶購買了佈魯明戴爾百貨的品牌，比去年增長了9%，主要是女裝、男裝和童裝、女鞋和行李箱推動。

另外，在自有和自有加許可的基礎上，Bluemercury的可比銷售額增長了14%。

在過去12個月的基礎上，大約有65萬名活躍客戶購買了Bluemercury品牌，比前一年增長了15%。

說到底，美國較為富裕的消費者受到通脹上升而減少非必需支出的影響是比較小的。

值得一提的是，同為美國零售巨頭的沃爾瑪（WMT.US）在2022年三季度也收獲了一份不錯的「成績單」。

截至2022年10月31日止的2023財年第3財季，沃爾瑪的季度營收同比增長8.7%，至1528億美元，按固定匯率計算則按年增9.8%，至1543億美元，高於分析師一致預期的1477.5億美元。

扣除導致期内大虧的非持續性項目，沃爾瑪的第3財季經調整經營溢利按年增長4.6%，至61億美元（固定匯率）；經調整每股盈利為1.5美元，高於去年同期的1.45美元，也高於分析師的預期1.32美元。

而另一家美國零售巨頭塔吉特（TGT.US）第三季度的營收則同比增長3.4%至265.2億美元，高於預期的263.8億美元；淨利潤下降約一半至7.12億美元，合每股1.54美元，低於預期的2.13美元，並下調了第四季度業績指引。

這兩家零售巨頭第三季度業績出現差異其實也是緣於各自業務的核心品類有些區别，沃爾瑪主要深耕生活必需消費品領域，在通脹之下這類消費依然是必須的，而塔吉特更依賴於非必需品，而在通脹壓力之下普通消費者會更傾向於減少這方面的支出。