煤炭跌跌不休，上半年的強勢板塊怎麽了？

原創

近期滬指節節攀升，但煤炭板塊卻跌跌不休，走勢羸弱。

從10月初至今，煤炭開採指數跌幅近10%，不少個股如陝西煤業（601225.SH）、兗礦能源（600188.SH）、晉控煤業（601001.SH）甚至走出了下跌趨勢。

要知道從2022年年初開始，煤炭板塊走出了一波漂亮的上行趨勢，煤炭開採指數區間累計最大漲幅超過50%，連陝西煤業股價都已翻倍，有機構調侃，今年沒買煤炭的都賺不了錢。

在被動指數型基金中，煤炭類公募基金也位居收益榜單的前列。現在市場企穩，強勢板塊竟然開始補跌，這可能也是A股一大特色。

此外，民生證券此前表示，由於大秦鐵路秋季檢修結束，煤炭的鐵路運力逐步恢復，截至11月11日，秦皇島港鐵路調入量升至40.60萬噸/日，供給恢復疊加當前時點處於用煤淡季，現貨煤價出現回落。但是，後續冷空氣繼續東移南下，中東部地區將出現明顯降溫，從而煤炭需求有望逐步走強，供需雙弱局面有望迎來拐點。

從業績上看，煤炭行業顯然是今年的優等生。據wind數據統計，2022年前三季度，35家上市煤企合計營收1.22萬億元，合計歸母淨利潤為2049億元。

其中，中國神華（601088.SH）前三季度錄得營收2504.89億元，緊隨其後的為中煤能源（601898.SH）、兗礦能源（600188.SH）、陝西煤業（601225.SH）。

煤炭價格方面，去年9月份曾經快速上漲，後因政策等因素又快速下挫，進入2022年以後，

煤炭價格始終處於高位運行。

數據顯示，2022年1-9月動力煤價格維持在890-970元/每噸的價格區間内。中金證券在研報中指出，2022年四季度伊始至今，秦皇島5500大卡動力煤均價約1576元/噸，較三季度漲24.1%，處於歷史同期高位。

未來，隨著疫情防控措施逐步優化、地產預期向好、海外通脹降溫以及冬儲補庫，煤炭板塊可能會維持供需緊張的局面，煤價大概率延續偏強運行態勢，甚至有望持續走高。根據「2023年電煤中長協合同簽訂履約工作方案」的推進，明年電煤長協將延續今年下半年的執行政策，煤企高盈利或將得以持續。

整體來看，煤炭板塊股價下跌或源於市場因素，行業基本面無虞，並未有拐點迹象，高盈利狀態有望延續。國盛證券研報認為，四季度經濟延續穩中向好局勢，外加今年極端天氣頻發，「拉尼娜」事件持續或導致今年冬季溫度偏低，可以預期今年四季度或將是煤炭消費的旺季。