營收、淨利好於預期，股價飙漲超38%！虎牙獲大和上調評級

原創

11月15日，不少中概股迎來了久違的放量大漲，其中虎牙（HUYA.US）飙升38.26%，騰訊音樂（TME.US）、哔哩哔哩（BILI.US）、知乎（ZH.US）等個股也都大幅上漲。

值得注意的是，就在盤前，虎牙也公佈了截至2022年9月30日的第三季度未經審計的財務業績，期内的營收、淨利潤均好於預期。

營收同比下降逾20%，淨利環比實現扭虧

具體來看，第三季度，虎牙的總營收約為23.79億元人民幣（如非特别指出以下元均指人民幣）（合3.34億美元），較2021年同比下降20.06%。

按業務劃分，第三季度，直播收入為20.17億元（2.84億美元），而2021年同期為26.02億元，這主要是由於付費用戶數量減少以及每位付費用戶在虎牙直播上的平均支出減少所致。

期内，廣告和其他收入為3.61億元（合5080萬美元），去年同期是3.74億元，下降主要是由於具有挑戰性的宏觀環境對廣告服務的需求疲軟。2022年第三季度，内容轉播收入對廣告和其他收入的貢獻相對較大，主要是由於電子競技賽事轉播權的分許可收入是根據賽事時間表和不同時期之間的經歷波動來確認的。

與此同時，虎牙的收入成本也從2021年同期的24.72億元下降到了2022年第三季度的20.36億元（2.86億美元），降幅為17.6%，主要是由於收入分成費和内容成本以及帶寬成本的下降。

而在利潤端，該公司在2022年第三季度實現淨利6042萬元（合850萬美元），2021年同期為5.24億元，不過虎牙在2022年第二季度延續虧損了1937萬元，因此從環比來看，2022年第三季度淨利實現了扭虧。

另外，在Non-GAAP會計準則下的淨利潤為1.06億元（合1490萬美元），而2021年同期為1.8億元。

期内的毛利率為14.4%，上年同期為16.9%。

結合市場的消息來看，虎牙2022年第三季度的營收、淨利表現要好於預期。

而在現金流方面，截至2022年9月30日，虎牙的現金和現金等額物、短期存款、短期投資和長期存款為110.08億元（合15.48億美元）。

運營上有哪些亮點？

在用戶增長方面，第三季度，虎牙直播移動端MAU達到8600萬，上年同期為8510萬，較去年同期相對較高的基數有所增長。

不過，虎牙直播付費用戶總數出現了下滑，從2021年同期的600萬下降到了550萬。

據悉，第三季度，該公司實施了更為嚴格的營銷渠道支出策略以幫助控制成本，因此總運營費用同比下降了27.3%，但同時，虎牙改善了用戶互動體驗，並帶來具有吸引力的遊戲和娛樂内容。

具體來說，第三季度，虎牙直播了約95項版權電競賽事。在賽事版權採買方面，該公司繼續堅持以投入產出比為導向的策略，2022年第三季度的版權賽事總觀看人次達6.6億，同比增長12%。

其中，「英雄聯盟職業聯賽（LPL）夏季賽」、「王者榮耀職業聯賽（KPL）夏季賽」、「穿越火線職業聯盟聯賽（CFPL）夏季賽」以及「ESL職業聯賽S16」等均廣受歡迎。

值的一提的是，「英雄聯盟職業聯賽（LPL）夏季賽」同時在線人數峰值（PCU）相比上一季增長了57%。

而這些措施不僅擴大了用戶規模，還提高了整個平台的用戶參與度。數據顯示，第三季度，虎牙直播APP移動端的用戶日均使用時長同比增長7%，次月留存率穩定在70%以上。

結語

在披露2022年第三季度財報後，大和將目標價從4美元下調10%至3.6美元，同時將虎牙的評級從「跑赢大市」上調至「買入」，指其三季度業績超預期且基本面改善。

該機構預測虎牙將在第四季度出現較大虧損，但大和認為情況將在2023年有所改善。