大眾集團的另一張王牌準備上市，蘭博基尼估值或達150億歐元

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對於大眾旗下的諸多未獨立上市的品牌而言，年内保時捷上市的巨大成功為他們開了個好頭，也撩動了他們籌劃上市的心。

9月29日，保時捷在法蘭克福上市一周後市值就已超過了大眾，成為歐洲最有價值的汽車製造商。大眾汽車首席執行官奧利弗·佈魯姆表示，上市是釋放該集團旗下品牌更多價值的一個計劃，這為蘭博基尼、賓利乃至奧迪的上市帶來了可能。

僅僅過去不到一個多月，蘭博基尼也傳出來上市消息。近日，據外媒報道，大眾集團旗下專注製造豪華跑車的品牌蘭博基尼也在默默準備上市。

01 從拖拉機到世界級超跑，估值或達150億

作為全球頂級跑車製造商，蘭博基尼最初卻是由一家生產拖拉機的公司演變而來。

1916年，費魯吉歐·蘭博基尼出生在意大利，帶著一身的機械天賦，大學畢業後在修車廠工作，二戰爆發後應召入伍，負責維護部隊中的軍用車輛。

戰爭結束後，蘭博基尼回到家中，成立了一家拖拉機廠——蘭博基尼拖拉機有限公司，到上世紀50年代，該公司發展為當地最大的農業設備製造商。

當時，轎跑法拉利名聲大噪，蘭博基尼按捺不住也購買了一輛法拉利250GT嘗嘗鮮，不料卻意外發現，這輛頂級轎跑使用的離合器竟然和蘭博基尼拖拉機上的離合器一模一樣，發現轎跑的門檻並沒有想象中那麽高不可攀，於是果斷開始入局轎跑。

1963年，蘭博基尼跑車製造股份有限公司正式問世，法拉利的一些工程師也被挖來助陣。

很快，公司旗下的第一台蘭博基尼跑車350GTV便出爐。後續接連推出的400GT、Miura、Countach等車型蘭博基尼風生水起，賺得盆滿缽滿。

1971年，蘭博基尼拖拉機廠的最大客戶南取消一份長期合同，讓其頓時陷入了巨大的財政危機之中，不得已將拖拉機廠轉手，開始專心經營跑車業務。

可惜好景不長，汽車銷量直線下降，蘭博基尼的跑車業務也幾經轉手，最終於1998年被大眾汽車收購。

大眾汽車接手後將其安置在奧迪生產線，幫助其重整旗鼓，三年後，推出了風靡全球的頂級跑車Murcielago。

業績方面，2022年上半年，蘭博基尼全球交付量達到5090輛，同比增長4.9%，營收達到

13.3億歐元，同比增長30.6%，淨利潤同比增長69.6%，創造了該公司史上最佳半年業績。

Bloomberg Intelligence分析師Michael Dean認為，蘭博基尼最近的利潤增長（包括今年上半年31.9%的營業利潤率）為其上市提供了充分的理由。Michael Dean表示：「蘭博基尼可能在未來18個月内IPO，不過這取決於市場狀況。考慮到利潤率指標，150億歐元的估值完全合理，甚至可能更高。」

02  IPO為哪般

儘管市場上已經傳出其IPO的消息，但對於蘭博基尼IPO進展，目前評估尚處在最初的階段。

大眾旗下另一豪車品牌保時捷已經成功上市，總市值約700多億歐元，超越奔馳、寶馬，排名在特斯拉、豐田、比亞迪、大眾汽車之後，一躍成為全球第五大市值車企。

近段時間以來，俄烏衝突、能源短缺、歐洲央行加息等負面因素層出不窮，當下不是上市的好時機。然而，大眾卻在保時捷上市之後，密謀蘭博基尼的上市，大眾在打什麽算盤？

主要還是圍繞著蘭博基尼的轉型。

2022年3月，蘭博基尼首席執行官表示，2022年將是蘭博基尼推出搭載純内燃機發動機車型的最後一年。

蘭博基尼的電動化規劃分為兩個階段——

一是在2023年推出首款混合動力量產車型，2024年底實現所有產品線的混動化；

二是在2028年左右推出純電動車型，實現全面電動化。

關於轉型過程中的資金需求，蘭博基尼並未透出緊張的信息，「蘭博基尼的現金流狀況非常穩定，沒有外部融資的需求。作為大眾集團的子品牌，蘭博基尼也會在供應鏈，以及平台資源上受益於集團的共享資源。」

當時蘭博基尼還宣佈自籌資金，在5年投資18億歐元用於電動化轉型。

隨著公司轉型的進行，電動化對資金需求敞口擴大，或給蘭博基尼產生一定的資金壓力，尤其是在全球經濟增長放緩及投資趨於謹慎的態勢之下，資金壓力推動蘭博基尼走向IPO。更為重要一點是，保時捷成功上市並獲得市場追捧的情況，亦是大眾選擇加速蘭博基尼IPO步伐的重要驅動力之一。

而且，一旦上市成功，不僅可以緩解資金方面的壓力，還可以借助上市公司的名片，打響其全球的知名度，何樂而不為呢？