估值千億！「單飛」的廣汽埃安，為啥讓造車新勢力頭疼

原創

廣汽埃安，可以說是傳統車企翻身的模範生。其轉型動作之快，落地效果之顯，令同行所羨慕。

10月20日，廣汽集團（601238.SH）公告稱，旗下新能源品牌埃安已經完成A輪融資。本次融資共引入53名戰略投資者，融資總額182.94億元，共釋放17.72%股份。

本輪融資後，廣汽集團仍是埃安的控股股東，直接及間接持有埃安76.89%股份。

埃安成立於2017年7月，最初名為廣汽新能源，主要生產廣汽明星車傳祺的新能源版本。2018年11月，廣汽新能源發佈埃安品牌首款量產車埃安S，該車在2019年4月上市，一經面世便迅速成為了廣汽新能源的主力車型。

此後，廣汽新能源銷量幾乎全部來自埃安品牌。2020年11月，廣汽新能源宣佈獨立運營，更名為「廣汽埃安」。

此次A輪融資共有53名投資者， 由人保資本、南網能創、國調基金、深創投、中信金石、廣州產投集團聯合領投。本次參與A輪融資的53名投資者合計持股17.72%。

A輪融資完成後，廣汽集團及全資子公司廣汽商用車合計持有埃安76.89%股權，仍保持控股股東地位；廣汽埃安員工持股平台與埃同行持股3.14%；廣汽研究院科技人員持股平台安鑫投資持股0.6%。2022年3月引入的戰略投資者廣州愛安、誠通集團和南網動能分别持股0.97%、0.43%和0.25%。

01 「單飛」呈趨勢

現階段傳統車企孵化的新能源汽車品牌均紛紛釋放出「單飛」的信號。

傳統車企最早單飛的是北汽集團旗下的北汽藍谷，8月1日，上汽集團宣佈旗下智己汽車完成A輪股權融資協議簽署；

8月2日，長安汽車聯營新能源汽車品牌阿維塔以公開掛牌方式增資擴股；

9月13日，東風集團新能源汽車品牌岚圖汽車在上海聯合產權交易所完成外部股權融資。

這些傳統車企孵化的新能源品牌以獨立的子公司來運作，不出意外，大概率都是要登陸資本市場去融資的。

如果新能源品牌繼續留在原來以燃油車為主的母公司體系，其價值鋒芒就會被掩蓋。

其實，除了北汽、上汽、廣汽、東風汽車、長安汽車這種國有車企，民營車企吉利汽車也是這樣的操作，吉利為了扶持新能源品牌，也是把極氪公司單獨剝離，獨立運轉，未來不排除上市融資的可能性。

按照本輪融資估算，埃安整體估值為1032.39億元，是當前國内未上市新能源車企最高估值。港股上市的小鵬汽車最新市值為524億港元（約合482億元人民幣），這意味著，埃安的估值已經相當於兩個小鵬汽車。

一年多以前，埃安就開始佈局混改和引戰工作。埃安的混改共分為三個階段，第一階段為資產重組，已經於2021年11月完成，重組完成後，埃安的注冊資本增加至60億元。

第二階段為員工持股和引入戰投。2022年9月，埃安宣佈完成股份制改革，正式更名為埃安股份。如今，埃安A輪融資完成，其第二階段混改也順利完成。

根據計劃，埃安的下一階段混改任務是擇機進入資本市場。廣汽集團董事長曾慶洪曾透露，埃安將爭取2023年進行IPO。

02讓蔚小理畏懼

在新能源時代到來之時，廣汽埃安可以說是傳統國有車企中翻身最快的。

2021年，埃安銷量超過12萬輛，今年前9個月，埃安累計銷量18.23萬輛，同比增132.09%，其中9月單月銷量已經突破3萬輛，遠超後面的蔚小理、哪吒、零跑等造車新勢力，如下表所示（數據來源：各個公司發佈的產銷快報）：

埃安的主銷價格區間實際是10-20萬元，主銷車型是Aion S和Aion Y，巧妙避開了20-30萬元的競爭者——特斯拉、比亞迪等。

因為從母公司獨立出來，可以輕裝上陣，其供應鏈與研發隊伍的運作效率就大幅提高，一年多時間里廣汽埃安相繼推出了彈匣電池系統安全技術、超倍速電池技術、海綿矽負極片電池技術三大原創電池核心科技以及全新的自動駕駛和智能座艙技術等等。

銷售策略方面，零售與批發兩手抓，這也是廣汽埃安能夠迅速出圈的關鍵，尤其是切準了網約車和出租車市場，帶動了Aion S的銷量。

據廣汽埃安的目標，其年内可能實現30萬輛的銷量。

隨著廣汽埃安這樣傳統車企的加速翻身，新能源車的市佔比逐步提高，讓造車新勢力有些措手不及，對二級市場的估值產生一定的負面影響。