鋰礦概念股三季度的一場狂歡

原創

過去很長一段時間里，看鋰電，應當先看上遊，咬定這條邏輯不放松。

車企時常抱怨在給動力電池廠商打工，而鋰電池廠商又抱怨在給鋰礦公司打工，這麽一推，有恃無恐的是最上遊的鋰礦公司。

近期，鋰礦概念股們紛紛大秀肌肉，前三季業績預估均是倍數級增長。

01 業績爆棚

贛鋒鋰業（002460.SZ）預計2022年前三季度實現淨利潤143億元-153億元，同比增長4到5倍，扣非淨利潤為133億元-143億元，同比增長8到9倍。

其中，第三季度單季度業績來看，淨利潤預增5-6倍，扣非淨利潤預增7-9倍。

關於業績增長的原因，贛鋒鋰業表示，隨著新能源行業的快速發展，市場對鋰鹽產品的需求持續增長，鋰鹽產品的價格維持在較高水平，公司鋰鹽產品銷量和銷售均價同比增長，公司鋰電池板塊新建項目陸續投產、產能逐步釋放，故公司的經營性業績同比大幅增長。

另外，公司持有的金融資產產生公允價值變動收益，導致公司非經常性收益同比增長。

天齊鋰業（002466.SZ）預計前三季度淨利潤為152億元-169億元，同比大增27倍以上，扣非淨利潤，高達142億元-158億元，同比增長117到130倍。

天齊鋰業扣非淨利潤實現百倍級增長的原因是，上年同期是虧損的，虧損值為1.22億元。

關於業績增長的原因，天齊鋰業表示，主要受益於全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張，下遊正極材料訂單回暖，公司主要鋰產品的銷量和銷售均價同比增長明顯。

其次是，公司參股公司 SES Holdings Pte. Ltd上市，公司所持 SES 的股份被動稀釋引起公司對其不再具有重大影響，終止確認長期股權投資，並確認為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，並確認投資收益。

第三個因素是，公司重要的聯營公司SQM尚未公告其第三季度業績報告，採用彭博社預測的 SQM 第三季度 EPS 等信息來計算同期公司對SQM 的投資收益。

融捷股份（002192.SZ）前三季度預計歸母淨利潤12億元-13億元，同比增長43-47倍，扣非淨利潤也是12億元-13億元，同比增長48-53倍。

融捷股份前三季度的業績獨特之處是扣非的與不扣非業績相近，這或許意味著公司的業務比較「純」，非經常性的收入佔比較小，絕大多數收入貢獻是經營性業務為主。

關於業績增長的原因，融捷股份表示，鋰電池行業上遊材料產品價格持續大幅上漲，鋰電材料和鋰電設備的需求持續增加，公司鋰精礦、鋰鹽、鋰電設備的營業收入和利潤均大幅增加。

除此之外，永興材料(002756.SZ)、西藏礦業(000762.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、星源材質(300568.SZ)、璞泰來(603659.SH)等鋰電產業鏈公司也披露了前三季度業績預告或三季報，均實現了業績的大幅增長。

02 量價齊升是推動力

「量價齊升」是鋰礦概念股的業績大漲共同的驅動力。

鋰礦上市公司的主打產品一般是電池級的碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產品，這些是鋰電池的正極原材料，而鋰電池既可以用於新能源車所需的動力電池，也可以用於電力系統的儲能項目。

由於新能源車、清潔能源發電項目的發展如火如荼，帶動上遊的鋰鹽產品的出貨量增長。

價格方面，近日工業級的碳酸鋰價格已經突破52萬元/噸的位置，有繼續向上的趨勢。

關於碳酸鋰價格持續突破新高的原因，真鋰研究首席分析師墨柯表示：「現在資源漲價的成本傳導機制越來越通暢，基本上已經能夠傳導到下遊產品(如整車)，導致電池廠的價格博弈動力減弱，這是目前碳酸鋰價格站穩50萬元上方的主要原因。」

刺激鋰鹽價格大漲的原因既有短期因素，又有長期因素。

短期來看，季節原因導致青海鹽湖產量下降，國内鋰資源供給吃緊，另外，有些鋰礦廠商的鋰礦石料是從國外採購過來，海外鋰礦石料的價格也是逐步升高的，會傳遞給下遊的鋰鹽產品。

長期來看，鋰價上漲是因為供需失衡，一個鋰資源項目建成約需3至5年時間，釋放的過程比較緩慢，無法滿足下遊旺盛的需求。