A股重回3000點，外資為何在積極「抄底」中國？

原創

A股在12日午後直線拉升，從上午的下跌回轉到大漲收復3000點，上演了「極限反轉」的劇情。很多人在最近上證指數跌破3000點時沒有信心，清倉割肉，但外資卻在積極「做多中國」，逐漸「抄底」。

Choice數據顯示，今年4月至今，北向資金淨買入合計767億元，而若從月度數據來看，近半年來只有7月和9月這兩個月，北向資金淨買入數值為負（即淨流出），其餘月份淨買入數值皆為正。

而據近日報道，外資機構紛紛看好中國經濟前景，加大佈局。比如瑞銀集團中國區總裁兼瑞銀證券董事長錢於軍明確表示，「中國資產已經不是一個備選項，不是可投或可不投，而是必須要投，尤其對那些跟蹤全球主要指數的機構投資者而言。我們預計下半年北上資金有望逐步回流，回流規模大致在1500億元左右。」

瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂也在發表2022年10月份投資展望時表示，（在全球加息大背景下），中國是唯一一個流動性較為寬松的國家。央行正在降低融資成本，並提供有針對性的寬松措施以重振信貸需求。

這些觀點，已被央行公佈的宏觀金融數據所驗證。10月11日，央行發佈了9月以及前三季度社融規模數據、M2等關鍵性宏觀金融統計數據。據央行，初步統計，9月末社會融資規模存量為340.65萬億元，同比增長10.6%。值得注意的是，從結構看，9月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額佔同期社會融資規模存量的61.5%，同比高0.3個百分點。這充分說明了實體經濟或在逐漸回暖，「經濟底」或正在逐步形成。

中金公司研報認為，9月新增社融明顯超出市場預期。四季度社融增長仍有後勁，可能剩餘的資金支持額度或仍超過1萬億元。

若從2019年初來看，社融存量同比增速從21年Q4開始已然在往上走，雖然22Q2有所反復，但底部反彈的趨勢從圖上看是很明顯的。

除社融數據超預期外，M2數據和人民幣貸款數據同樣也超預期。

9月末，廣義貨幣(M2)餘額262.66萬億元，同比增長12.1%。9月新增人民幣貸款公佈值為24700億元，預期18000億元。

從M2同比增速圖上可以看到2022年前三季度對比2021年的轉變。

中信證券認為，展望後續，貨幣政策與財政政策有望在穩定信用方面強化合力。這些基本面回暖迹象，或構成外資持續「抄底」中國資產的理由。全球加息背景下，中國經濟指標超預期增長，給市場注入了一針強心劑。而從估值角度看，現在上證指數在3000點附近的估值分位也是非常低的，此時若仍然看空，恐不合時宜。雖然我們無法完全擺脫全球加息的影響，但央行節後給出的這份數據，證明了中國經濟的韌性。基本面的良好支撐或許是A股3000點始終不會大幅跌破的原因吧。