【市場觀潮】「東數西算」正式啓動，首都在線連續3天20%漲停！

原創

2月22日，首都在線繼續一字板漲停，封單4.5億元，目前市值111.7億元。自此，公司已經錄得3個20%的漲停板，短期漲幅高達72.8%。

自「東數西算」政策推出以來，跟IDC、數據中心相關的個股幾乎全面上漲，短短3個交易日，數據中心板塊指數即上漲12.8%，算力概念指數上漲16.8%。

這其中，首都在線的股價一馬當先，堪稱「最靓的仔」。

東數西算推進，數據中心迎爆發

2月17日，國家發改委等四部門近日聯合印發文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、内蒙古、貴州、甘肅、寧夏啓動建設國家算力樞紐節點，並規劃了張家口集群等10個國家數據中心集群。至此，全國一體化大數據中心體係完成總體佈局設計，「東數西算」工程正式全面啓動。

算力已成為國民經濟發展的重要基礎設施，屬於「新基建」範疇。

數據顯示，我國目前已建成數據中心規模500萬架，對應算力高達130EFlops。隨著數字經濟高速發展，算力需求預計仍將以20%+速度持續增長，需求非常迫切。

但目前，我國數據中心大多分佈在東部地區，由於土地、能源等資源日趨緊張，在東部大規模發展數據中心難以為繼。而我國西部地區資源充裕，特别是可再生能源（光伏、風電等）豐富，但下遊需求不足，時不時有棄電現象見諸報端。

可以看出，數據中心行業一直存在區域發展不協調、資源禀賦與需求不匹配的現象。

在此背景下，國家統籌規劃，推出「東數西算」工程，即把對時延要求不高的數據（主要為後台加工、離線分析、存儲備份等冷數據）向西部數據中心轉移，而對網絡時延要求較高的數據（例如人工智能、視頻會議等）仍在東部樞紐計算，推動數據中心合理佈局、東西部負載均衡、優化供需格局，引導數據中心朝著集約化、規模化、綠色化方向發展。

這樣一來，將拉動數據中心的投資力度，行業有望迎來高景氣。

國金證券研報指出，「東數西算」對數據中心能耗指標、上架率、網絡服務質量等方面提出更細致的規定，相關政策奠定了鼓勵IDC產業健康發展的主基調。未來更多傳統企業「上雲」，雲計算產業鏈作為數字經濟底座將持續高景氣，預計行業總體增速20%以上。

中泰證券研報認為，穩增長下，數據中心產業鏈條長、帶動效應強，作為新基建的代表，有望充分受益「東數西算」工程推進，拉動我國雲基建板塊整體投資支出。數據中心產業鏈主要包括產業上遊設備、設施和軟件供應商、中遊IDC建設者和服務商以及下遊的各行業應用客戶。

IDC小產商，毛利率下滑

首都在線是一家覆蓋全球的互聯網數據中心服務提供商，致力於為中國企業出海提供全球雲網一體化解決方案。

公司的客戶以中大型企業為主，積累了數千家客戶資源。客戶所在行業廣泛，涵蓋了遊戲、電商、視頻、教育、大數據等互聯網細分領域及傳統領域，包括哔哩哔哩、綠洲遊戲、唯品會、蘑菇街、愛奇藝、快手、VIPkid、匯量科技等國内互聯網龍頭企業。

總的來說，首都在線的主營業務包括IDC服務和雲計算，這是公司利潤的主要來源。

2月21日晚，首都在線表示，數字經濟發展規劃及數字經濟時代資源配置的國家級戰略「東數西算」工程啓動帶來的黃金發展機遇，將有利於公司未來的發展。

長期看，首都在線發展空間確實可觀，不過公司的盈利能力卻處於下滑態勢。

自2016年開始，公司毛利率從38.88%下降至2021年上半年的21%附近，淨利率更是由9.16%降至2.61%，利潤比較微薄。

其背後的核心原因在於，IDC服務和雲計算的行業競爭一向激烈，市場份額被國内外巨頭們所瓜分，首都在線作為後來者，競爭力有限，想有所突破難度並不小，這也是近年來該公司毛利率下滑的原因之一。

目前，IDC服務的市場格局以聯通、電信和移動三大運營商為基礎以及專業的IDC服務商為主體，三大運營商在IDC服務市場所佔的市場份額超過70%，而專業的IDC服務商的市場份額相對較小。

首都在線主要採取向三大運營商租賃機櫃的方式實現IDC服務，但近些年，機櫃租賃的單位成本在上升。

而公司並沒有自己的自建機房，與世紀互聯、光環新網、鵬博士以及萬國數據等公司相比，首都在線不論在市場體量還是市場份額上，並不佔優勢。

結語——

首都在線因為數據中心、雲計算等概念，短期股價相當強勢。

不過隨著資金炒作，首都在線估值已經飙升到了高位。最新數據顯示，公司動態市盈率為485.2倍，而行業平均估值不到57倍。