2021年營收數據有望超預期 孚能科技三元軟包決心不改

1月28日，孚能科技（688567）發布全年業績預告，預告顯示公司暫時仍未能扭虧。然而，據公司此前發布的第二輪審核問詢函之回復來看，公司2021年的營收數據表現或仍有望超出市場預期，後續發展仍然堅持三元軟包技術。

根據回復公告，孚能科技2021年四季度主營業務銷售量達到1.31GWh，較三季度1.16Gwh的銷售量環比增長約13%。有分析認為，結合公司2021年前三季度實現營業收入19.65億元，其中三季度實現單季度10.88億元營收的數據來看，公司四季度營收超過三季度、全年營收突破30億元應是大概率事件。整體來看，公司的營收構成仍以三元軟包動力電池為主。

資料來源：公司公告

此外，公司還在回復函中披露已收到主要客戶2022年的訂單合計高達14.81GWh，且部分主要客戶尚未完整下達全年訂單，已是2021年銷售量的4倍有余。

有分析指出，根據回復函披露，在目前公司已與多數客戶就産品價格上調達成一致的背景下，公司2022年的營業收入或有望超過70億元，在2021年30億營收的預測基礎上仍有1.3倍增長空間，符合股權激勵訂立的營收目標。

數據來源：公司數據

2022年下半年，壓制孚能盈利能力的核心因素——原材料價格快速上行的趨勢或將逐步衰退。與此同時，公司還計劃通過提高産品售價、與外部供應商訂立長期協議、參股上遊原材料供應商、體系創新等多種方式緩解原材料上漲壓力。隨著三元正極材料等原材料價格的日趨穩定，公司在原材料方面的壓力會逐步減輕，從而快速改善公司的毛利率及最終淨利潤表現。

分析指出，除上述驅動因素外，公司在鎮江工廠的産能爬坡也將進一步提升公司的規模效應，有利于顯著擴大公司出貨量及業務規模，進一步降低公司生産成本，提高公司在上遊及下遊領域的産業議價權，從而最終顯著改善公司的利潤率。未來，在廣汽集團、戴姆勒及北京奔馳等核心客戶訂單量快速增長的背景下，孚能科技有望為股東創造更多回報。

值得注意的是，國泰君安分析師曾在稍早前的分析報告中指出，公司有望于2022年實現快速放量，從而快速擴大業務規模，改善公司盈利能力。在研報中，分析師預測盡管2021年仍處虧損，但2022年孚能科技有望分別實現7.75億元淨利潤，相較于當前市值而言仍顯低估，具備顯著投資價值。

此外，華創證券分析師亦對孚能科技的前景表示樂觀，其在稍早前的分析研報中提示，隨著産能擴張的快速上行，公司到2023年的總體産能有望接近50GWh。分析師認為，在規模效應的助力下，公司盈利能力有望快速提升，並預計2023年公司有望實現10.4億元淨利潤，對應股價高達59.7元，同時給予強烈推薦評級。

來源：發布易