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【窺業績】利潤預增約兩倍,科達利「跑馬圈地」鞏固龍頭地位
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日期:2022年1月20日 下午1:38作者:慧澤李 編輯:lele
【窺業績】利潤預增約兩倍,科達利「跑馬圈地」鞏固龍頭地位

作為國内最大的鋰電池結構件供應商,科達利2021年一直處於滿負荷生產狀態。

2022年1月14日晚,科達利發佈業績預告,預計2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤5.2億元~5.7億元,同比增長191.09%~219.08%;扣非後的歸母淨利潤為4.94億元~5.44億元,基本每股收益盈利約2.23元~約2.45元。

科達利2021第三季度滿產滿銷,實現營收11.85億元,環增18%,2021前三季度累計營收達30億元,同比增長144%。

業績的上漲受益於新能源汽車行業快速發展,客戶對公司動力電池精密結構件需求持續提升,公司動力電池精密結構件的產銷量持續穩定增長;同時,受益於公司產能利用率提升及管理效率改善,報告期内公司經營業績實現較大幅度增長。

科達利的主業業務一直專注於鋰電上遊,2021年半年報顯示,科達利的主營業務為金屬結構製造業,佔營收比例高達99.77%。

01產業鏈&資本層面

鋰電池由正極材料、負極材料、隔膜、電解液及精密結構件組成,其中精密結構件主要是鋁/鋼殼、蓋板、連接片和安全結構件等,直接影響電池的密封性、能量密度等。動力鋰電池精密結構件包括外殼/蓋板等。

鋰電池結構件行業在整個新能源產業中處於上遊(如下圖所示),作為動力鋰電池重要的原材料,精密結構件起到傳輸能量、承載電解液、保護安全性、固定支承電池、外觀裝飾等作用,這些部件要求根據應用環境的不同,具備可連接性、抗震性、散熱性、防腐蝕性、防幹擾性、抗靜電性等特定功能。

【窺業績】利潤預增約兩倍,科達利「跑馬圈地」鞏固龍頭地位

在動力鋰電池的材料成本構成中,一般而言精密結構件佔材料成本比重為在10-15%之間,最大的是佔比40%左右的的正極材料,其次是15%左右的電解液,佔比10%左右的負極材料,以及佔比10%左右的隔膜等。

從時間點來看,科達利屬於最早涉入動力電池精密結構件的公司之一,其實那個時候,它的競爭對手等同行們還沉浸在「手機等消費電池」領域,無暇顧及、也沒想到動力電池對消費電池更有前景。

過早時間的入局,讓科達利形成了自身獨特的競爭力,首先是體現在下遊客戶層面,科達利幾乎與全球一半以上的電池廠商建立了良好的合作關係。

要知道,下遊電池客戶一旦確定了上遊合作的精密結構件供應商,一般會選擇共同研發,緊密配合,就不會輕易更換精密結構件的供應商。這對科達利來說是隱形的護城河,可以鞏固自己的市場地位。

客戶方面,科達利已經和寧德時代、中航鋰電、億緯鋰能、欣旺達、比亞迪、瑞浦能源、力神、蜂巢能源、LG、松下、特斯拉、Northvolt、三星、佛吉亞等國外企業建立了戰略合作關係。

復盤股價,回顧其股價在2021年度的表現,2021年12月31日收盤,科達利報收於160.34元,較2020年末的93.74元(前復權價)上漲71.04%。3月25日,科達利盤中最低價報58.87元,股價觸及全年最低點,11月8日股價最高見193.08元,最高點相較於年初最大漲幅達到105.97%。 2021年度共計10次漲停收盤,無收盤跌停情況。龍虎榜方面,截至2021年12月31日收盤,2021年科達利共計4次登上龍虎榜。

2022年1月19日,科達利收盤價為164.60元/股,市值383.39億元,股價相對於2021年的最高值來看現階段處於回撤期,這與近期鋰電整體板塊回調不無關係,即使是細分賽道的龍頭股,也不能僥幸逃脫。

主力資金方面,近期北向資金對科達利交易非常活躍。 2022年1月18日共有12個北向席位淨買入,其中MORGAN STANLEY HONG淨流入較大,淨流入3369.32萬,持倉成本167.01元。其次,UBS SECURITIES HONG淨流入867.46萬,持倉成本162.75元。高盛(亞洲)淨流入382.10萬,持倉成本122.76元。

2022年1月18日科達利獲北向資金合計淨流入5072.28萬,5日合計淨流入6239.54萬,10日合計淨流入1.51億,短期北向資金積極增持;最新北向持倉量767.56萬股,佔流通盤0.027%。

02加快產能步伐

事實上,進入2021年以來,科達利進一步加快產能擴充步伐,目的是為進一步滿足市場需求,為客戶提供就近配套服務,而且一直致力於加速佈局全球產能,鞏固全球龍頭地位。

為給客戶提供就近配套服務以及擴大公司的市場份額,科達利已在國内的華東、華北、華南、華中、東北、西北以及德國、瑞典、匈牙利均形成了生產基地的佈局。

2021年1月11日,科達利德國生產基地一期項目正式開工,該項目投資不超過6000萬歐元(約合人民幣4.63億元),主要配套海外客戶。

2021年2月4日,科達利公告稱,擬在四川宜賓投資設立全資子公司並以自有資金不超過10億元人民幣投資建設科達利四川宜賓新能源動力鋰電池精密結構件項目。該項目已於2月10日正式開工。

2021年2月26日,科達利公告稱,擬投資不超過5.2億元在深圳市龍華區觀湖街道鹭湖片區投資建設鋰電池精密結構件產業總部及研發基地項目。

2021年3月27日,科達利公告稱,擬投資不超過2.25億元通過全資子公司惠州科達利實施惠州動力鋰電池精密結構件三期項目。

早在2020年11月2日,科達利公告稱,為進一步拓展海外市場,擬在匈牙利投資設立全資子公司,並以自有資金不超過3000萬歐元(人民幣約合2.33億元)投資建設科達利匈牙利生產基地一期項目。

2021年8 月6 日,科達利擬以自有資金不超過1000 萬歐元向匈牙利科達利增資,匈牙利子公司註冊資本由3000 萬歐元增至4000 萬歐元,匈牙利一期達產後(2022 年)年產值8000 萬歐元。

科達利匈牙利工廠主要為三星SDI工廠提供配套。三星SDI計劃2030年前在匈牙利投資12萬億韓元(人民幣約合708億元),將其月產能逐漸提升至1800萬個電芯,其中1號工廠大約600萬個,2號工廠1200萬個。另外,SKI也計劃在匈牙利生產其811體係的第三代電池。

2021年9月17日,科達利公告,擬在湖北荊門投資設立全資子公司,並以自籌資金不超過10億元人民幣投資建設科達利湖北荊門新能源動力電池精密結構件項目,項目建設期約24個月,達產後將實現年產值約20億元。

2021年10月底,科達利擬發行不超過人民幣16億元的可轉債,扣除發行費用後,6億元用於四川新能源動力電池精密結構件項目、7億元用於江蘇新能源汽車鋰電池精密結構件項目(二期)以及補充流動資金3億元。

可以預見,2022年上述項目落地投產時候,科達利的業績又要飛一波了。

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