開源證券：給予頂點軟件買入評級

2021-11-28開源證券股份有限公司陳寶健,闫寧對頂點軟件進行研究並發佈了研究報告《公司首次覆蓋報告：夯實基礎，有望進入加速成長期》，本報告對頂點軟件給出買入評級，當前股價為37.14元。

　　頂點軟件(603383)
　　金融IT細分領域龍頭，首次覆蓋給予“買入”評級
　　頂點軟件是金融IT行業CRM和運營類領域龍頭，金融行業高景氣推動IT投入增長，公司將充分受益。2021年公司開啓千人招聘，加大在資管、基金行業佈局，未來增長可期。我們預計2021-2023年公司歸母淨利潤分別1.43、1.92、2.50億元，對應EPS分別為0.85、1.14、1.49元/股，對應當前股價PE分別為43.8、32.5、24.9倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　2021年前三季度業績加速增長，有望進入加速成長期
　　2021年前三季度，公司實現收入3.17億元，同比增長39.7%，實現歸母淨利潤0.76億元，同比增長23.1%，實現加速增長。分業務來看，（1）營銷類：公司CRM産品保持較高市佔率，貢獻主要現金流，同時毛利率較高的運維服務將持續貢獻利潤；（2）交易類：公司自研新交易體係在2020年全面落地，在國産替代大勢下先下一城，同時將推動産品化軟件收入佔比提升；（3）運營類：公司的業務集中運營解決方案行業領先，利用AI技術賦能，積極推動集中運營向智慧運營轉型。公司三類産品在細分領域具有領先優勢，未來高增長可期。
　　下遊行業高景氣推動IT投入增長，公司將充分受益
　　公司下遊客戶主要為證券、期貨、基金等金融公司，2020年證券和基金公司整體資産規模增速在20%以上。金融行業高景氣推動IT投入增長，公司將充分受益。2021年公司開啓千人招聘計劃，推動兩大方向轉型：（1）從賣方到買方：過去公司客戶主要集中在證券和期貨領域，其中證券市場客戶超80家，公司在細分市場佔有率保持在較高的水平，未來計劃加大在資管、基金、私募領域佈局。（2）從外圍到核心：公司過去業務主要為CRM係統，在資管、基金、私募等領域建立了一定客戶基礎。在現有客戶基礎上，公司計劃將産品從CRM係統到資金管理再到交易係統，逐漸外圍向核心拓展。
　　風險提示：産品推廣不及預期；行業競爭加劇。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天内機構目標均價為48.4；證券之星估值分析工具顯示，頂點軟件（603383）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。