南網能源：申萬宏源於11月4日調研我司

2021年11月8日南網能源（003035）發佈公告稱：申萬宏源劉曉寧 查浩於2021年11月4日調研我司。

本次調研主要内容：

問：請問公司是否有現金流壓力,明年是否考慮增發.

答：目前公司經營正常，現金流能滿足現階段發展所需。未來公司將結合業務發展、募集資金使用以及一二級市場具體情況等，擇機選擇合適的方式開展各類融資業務。

問：公司目前十四五規劃制定情況如何?

答：目前公司十四五規劃尚在制定過程中。經過十年的快速增長，公司整體經營規模持續擴張，綜合競爭能力持續增強，截至十三五，公司已成為國内最大的節能服務公司之一。在節能減排政策持續利好、節能減排市場需求持續向好的背景下，公司管理層有信心在十四五期間實現公司持續穩定較快增長。

問：現在的電價政策,對公司的影響?

答：公司節能業務中存在部分發電業務及購電需求，因此電價政策變化會對公司經營産生一定影響。經初步分析，公司認為本次取消工商業目錄銷售電價相關政策，對公司經營暫時不會産生重大影響。後續公司將密切關注相關政策落地情況，及時分析和評估相關政策對公司經營的影響，並積極採取相應的措施和方案。

問：請介紹公司農光互補項目發展情況以及未來的拓展計劃.

答：公司農光互補項目裝機容量逐年增長，截至2021年6月底，農光互補項目裝機容量達340MW，2017年至2020年農光互補項目裝機容量分別為16.89MW、52.84MW、163.62MW、335.22MW。未來的拓展計劃一是以廣東粵西、海南、廣西南部為重點區域，拓展實施林光、農光、漁光等多種應用模式的新能源綜合利用項目，優先推進日照1250小時以上的優質資源。二是加快在交通、農業、環保等行業中與大型集團的業務合作。

問：請問公司光伏整縣推進目前進展如何?目前是否有相關業務儲備.

答：國家整縣推進光伏政策推出後,分佈式光伏迎來了新的一輪發展熱潮。公司認為，光伏整縣推進政策對公司分佈式光伏業務的發展起到了積極的促進作用。作為國内最大節能服務公司之一，作為央企，公司積極落實國家政策，積極開拓市場，第一時間成立了專項工作小組，擬定整縣（市、區）光伏開發計劃和方案。截至目前已簽訂了6個整縣（市、區）光伏開發合作協議，未來公司將重點開拓光伏資源條件好且電價高的區域，以縣區内黨政機關建築屋頂、工商業廠房屋頂、學校、醫院等公共建築屋頂為主要開發方向，大力發展分佈式光伏。公司在分佈式光伏領域有多年的投資運營經驗及強大而專業的團隊，市場競爭能力強，公司管理層對分佈式光伏業務未來實現較快發展充滿信心。

問：請問公司分佈式光伏業務今年推進情況?

答：2021年分佈式光伏整體推進相比往年加快。2017年至2020年，公司在運行分佈式光伏總裝機容量分別為420.04MW、545.90MW、654.62MW、758.98MW，每年增量均為100餘MW。2021年，截至10月中旬，通過決策審批擬開展的分佈式光伏裝機容量已累計達到248.15MW。在國家“雙碳”及“整縣（市、區）光伏推進”政策的大背景下，分佈式光伏未來發展空間巨大。公司在分佈式光伏領域有多年的投資運營經驗及強大而專業的團隊，市場競爭能力強，公司管理層對分佈式光伏業務未來實現較快發展充滿信心。

問：請問公司今年第三季度業績較去年同期增長較少,前三季度ROE有所下降,主要原因是什麼?

答：公司今年第三季度單季度利潤增幅較低的主要原因一是2020年上半年受疫情負面影響出現存量項目業務量下降及在建項目開工延遲等現象。疫情緩解後，2020年第三季度業務量迅速增加，導致2020年三季度基數較大；二是可再生能源補貼款計提的減值準備高於上年同期。在應收可再生能源補貼款減值方面，公司執行的是A股同行中最謹慎的會計估計，嚴格按賬齡法計提減值準備。因國家財政部發放可再生能源補貼存在一定滯後，隨著應收補貼款的餘額和賬齡同比增加，確認的減值準備會較快增長，後續公司將根據可再生能源補貼撥付情況對已計提的應收賬款壞賬準備進行轉回。前三季度ROE略有下降的主要原因是公司擴股增資短期内會影響ROE的計算結果，公司於2021年1月完成IPO，募集資金淨額10.44億元，導致計算ROE的分母“加權平均淨資産”數額擴大。

問：請問公司前三季度各業務板塊經營情況如何?

答：公司前三季度經營業績穩定增長，與年初目標基本一致，毛利率水平同比基本持平。從業務板塊看，前三季度四大業務板塊中，工業節能業務增長較快，主要是分佈式光伏整體推進相比往年加快，截至2021年10月中旬，公司通過決策審批擬開展的分佈式光伏裝機容量已累計達到248.15MW。建築節能業務和綜合資源利用業務均保持穩定增長，城市節能業務中部分存量項目合同能源管理期限屆滿，新投産運營的項目數量和規模相對增長較小。

南網能源主營業務：主要從事節能服務,為客戶能源使用提供診斷、設計、改造、綜合能源項目投資及運營維護等一站式綜合節能服務

南網能源2021三季報顯示，公司主營收入18.1億元，同比上升23.48%；歸母淨利潤3.05億元，同比上升16.66%；扣非淨利潤2.93億元，同比上升15.67%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7.32億元，同比上升15.61%；單季度歸母淨利潤1.4億元，同比上升3.16%；單季度扣非淨利潤1.34億元，同比上升1.7%；負債率52.77%，投資收益511.18萬元，財務費用1.45億元，毛利率41.15%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資淨流入9925.03萬，融資餘額增加；融券淨流入205.54萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，南網能源（003035）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。