興業基金廖歡歡：高端制造業具備長期投資邏輯

　　今年A股結構性行情持續演繹，高端制造相關行業受到市場廣泛關注和青睐，對此興業基金權益投資部基金經理廖歡歡高端制造業高速發展的背後是中國經濟轉型升級的大背景，同時科創板等融資渠道打開、稅收等産業政策加持，都有助於優秀的制造型企業深度參與全球化，持續做大做強。因此，高端制造行業具備光明的發展前景和長期的投資邏輯。具體分析來看，廖歡歡認為，過去三十年中國制造業是成本取勝，以較低的成本換取對歐美中低端産業鏈的轉移和替代，但是近幾年産業結構轉型的步伐越來越快，中國制造業從微笑曲綫中間的低附加值環節，向下遊的品牌端，上遊的高端設備和材料、核心零部件、軟件IP等領域延伸，在新能源車和光伏儲能等新興領域，更是實現彎道超車佔據了産業鏈核心環節的制高點，真正從中國制造轉向中國創造，而在半導體和基礎軟件等領域，中美軟脫鈎的大背景下，企業補短板，一大批小而美的公司借機實現跨越式成長。

　　展望未來市場，在高端制造領域，廖歡歡將重點看好並將投資目光聚焦在新能源車、光伏和儲能、軟件、半導體等細分賽道。

　　“新能源車方面，類似於2011年的智能手機，行業迎來引爆點，雖然目前相關板塊漲幅已經很高，但考慮到美國也加入到産業補貼陣營，這一輪電動車高景氣度有望持續到2022-2023年，全球滲透率有望提升至20-30%以上，頭部公司看長還是有一定超額收益機會。”廖歡歡說道，“同時，隨著産業拐點加速到來，部分切入這個行業的新企業與存量企業之間的技術創新和份額動態變化，都會創造不錯的投資機會。”而談及光伏和儲能，他直言，碳中和目標的設定對光伏、儲能行業長期構成重大利好，但是行業中短期有些需要克服的挑戰，如矽料等上遊大宗品的漲價，不斷傳導到電池片和組件環節，已經挑戰到了運營商的底綫投資回報率，部分國内運營商選擇延期採購和建設，海外運營商預期未來也會延期部分項目。軟件方面，擁有9年TMT研究和實業經驗的廖歡歡分析認為，雲計算轉型是對研發和銷售體係的重構，有助於企業做厚數據壁壘和提升客戶粘性，也是通過構建生態和交叉銷售提高市佔率的良好契機。“企業信息化需求不斷復雜化、係統化，隨著粗放式發展紅利的消退和人力成本的上升，對外拼市場、對内提效率，都需要借助信息化的手段，因此需求端旺盛是該賽道長期景氣的核心支撐。”他補充道。對於半導體，廖歡歡表示將聚焦手握産能具備漲價能力的一綫設計公司、IDM公司，以及受益於晶圓廠擴産的設備和材料領域的投資機會。

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