【窺業績】淨利同比增逾2成！「醫械茅」邁瑞醫療依然被機構看好？

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今年以來，醫療器械龍頭邁瑞醫療熱度不斷，曾因股價高企被冠以「醫療器械界茅台」,還一度備受機構關注。截至前三季度，邁瑞醫療接待機構數量高達1395家，是年内獲得最多機構調研的A股公司。

本月，在巨量解禁壓力釋放之下，邁瑞醫療抛出了史上最靓眼的「成績單」。10月19日，邁瑞醫療披露三季報顯示，前三季度實現營業收入193.92億元，同比增長20.72%；實現淨利潤66.63億元，同比增長24.23%。

以此同時，三季度公司還獲得了劉彥春、葛蘭等明星基金經理的增持，其中劉彥春旗下兩只基金合計持有邁瑞醫療1749.97萬股，持倉市值約達67億元。

前三季度淨賺超66億！

公開資料顯示，邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發、製造、營銷及服務，主要產品涵蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像三大領域。

今年前三季度，得益於國内醫療新基建需求持續旺盛，醫院常規診療活動恢復常態，帶動公司業績實現快速穩定增長。報告期内，公司實現營收193.92億元，同比實現2倍增長；實現淨利潤達66.63億元，已全面趕超2020年全年盈利，創下了歷史最佳水平。

在主營業務上，公司表示國内和部分國際地區醫院診療活動和常規採購的逐步恢復，使得超聲、血球、生化、發光等常規診斷採購需求持續恢復，拉動醫學影像和體外診斷兩大業務領域在報告期内實現了高速增長。得益於國内醫療新基建的逐步開展，以及AED和微創外科等新興業務的高速發力，使得生命信息與支持業務在報告期内延續了良好的增長態勢。

在研發方面，公司在三大領域先後推出多款創新醫療產品及解決方案，持續創新叠代，尤其在高端領域不斷實現突破。截至三季度末，公司的研發投入為17.9億元，同比增長約為19%。

從單季度數據來看，邁瑞醫療第三季度依然實現了高增長。第三季度營收為66.13億元，同比增長20.25%；歸屬淨利潤23.18億元，同比增長21.42%。

外延並購，攻克「卡脖子」問題

值得一提的是，在三大業務領域持續增長的同時，邁瑞醫療亦將產品產線不斷向上拓展，通過外延並購解決了體外診斷上遊原料供應「卡脖子」問題。

9月22日，公司收購HyTest（以下簡稱海肽生物）及其下屬子公司100%股權的交易完成交割，交易價款5.32億歐元。交割完成後，公司全資子公司邁瑞荷蘭直接或間接持有海肽生物及其下屬子公司100%的股權。

資料顯示，成立於1994年的海肽生物是全球頂尖的專業體外診斷上遊原料供應商，總部位於芬蘭舊都圖爾庫，在俄羅斯、中國設有分支機構。其主要產品包括單克隆抗體、抗原、多克隆抗體等，用戶覆蓋全球眾多體外診斷巨頭。

海肽生物擁有優質抗原與抗體的原研、創新和自產能力，在心臟標志物、腫瘤標志物、傳染病、炎症、凝血等優勢領域建立了豐富的產品組合與紮實的技術積累。

研究表明，50%以上的試劑質量問題是由原料導致。免疫原料的自研自產能力是試劑臨床性能、質量和供應安全的重要保證。此次並購，對於邁瑞醫療來說，不僅填補了國内在體外診斷上遊頂尖原料領域的眾多空白，還將補強公司產業鏈核心原料自研自產能力，提升核心原料自製比例。

邁瑞醫療表示，原料自製，可保障質量穩定、供應安全、成本優化，助力解決體外診斷上遊原料供應「卡脖子」問題。

解禁、集採短期壓力尚存？

在二級市場上，近期邁瑞醫療的股價表現較為一般，尤其於下半年以來，受集採風波及巨量解禁等因素影響，公司股價曾一度觸及年内低位。截至10月20日，7月以來累計下跌25.64%，年内累計跌幅為15.71%。

實際上，隨著醫療體制改革的深入推進，部分省份或地區招標降價、分級診療、醫聯體、陽光採購、兩票制等一系列政策出台，使得醫療器械行業面臨一定降價壓力及趨勢。

而對於醫療器械行業龍頭邁瑞醫療來說，其影響亦是不可估量。

10月8日，邁瑞醫療在《投資者關係活動記錄表》中披露，公司於8月27日在安徽省集中帶量採購談判中成功入圍了14個化學發光檢測項目，在全部競標企業中位列第二。

關於集採價格，安徽省醫保局表示選擇免疫診斷最大細分市場化學發光項目，共13家企業88個產品談判議價成功，平均降幅為47.02%。

邁瑞醫療還稱，公司在與南京市醫保局進行「整體性價格談判」後，其包括體外診斷試劑和部分骨科耗材這兩大類產品，整體降價幅度35.51%。

據悉，體外診斷細分市場眾多，而邁瑞醫療在體外診斷領域的主要產品包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學發光免疫分析儀等及相關試劑，且其體外診斷產品佔總營收的四成。

邁瑞醫療表示，「如果公司產品價格的降低幅度較大，將可能影響公司未來的盈利能力。」

除此外，邁瑞醫療於10月18日公開解禁發行了7.17億股限售股，是本月解禁規模最大的公司，解禁市值高達2761億元。受此影響，18日當天，公司股價下跌2.12%，20日再度下跌4.89%，最新市值約為4339億元。

文：虹小豆