豬糧比跌破一級預警!國家啓動收儲提振市場 豬肉概念股反彈拉升

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近來，豬肉價格「跌跌」不休。豬肉生產和價格波動受到全社會高度關注，是因為豬肉供應彈性大，需求彈性小，同時在肉類消費中比重大、價格對CPI走勢的影響大。生豬供應量多一點或少一點，對應的價格波動幅度很明顯。此前國家統計局公佈數據顯示，2021年8 月我國CPI 同比+0.8%，其中食品項同比-4.1%，食品中豬肉同比-44.9%。8 月CPI 環比+0.1%。期間，豬肉價格持續下行，影響CPI 豬肉環比-1.4%。

據商務部官網消息，上周食用農產品價格繼續走低，生產資料價格延續漲勢。其中肉類價格總體下降，豬肉批發價格每公斤18.02元，下降2.5%。相關數據監測顯示，9月27日，江蘇生豬(品種：外三元)均價為10.87元/公斤，較上周下降1.70元，價格仍在下跌。受產能恢復但終端需求疲軟的影響，豬價大幅回落至本輪豬周期以來的最低點。據了解，當前豬價13元/公斤左右，比今年一月份高點37元/公斤跌去了65%，比本輪豬周期的最高點去年二月44元/公斤跌超70%。

豬糧比跌破一級預警 國家啓動生豬收儲

當前，生豬產能已完全恢復，豬肉供應出現過剩苗頭，但生豬生產仍在慣性增長，以至進入傳統消費旺季豬肉價格仍在震蕩下跌。

據國家發改委監測，9月20日～24日當周，全國平均豬糧比價為4.93∶1。按照發改委等部門聯合印發的《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定，豬肉價格已進入過度下跌一級預警區間(低於5∶1)。

此外，上周四，農業農村部出台生豬產能調控暫行方案，旨在穩定我國能繁母豬存欄量。目前，國家發改委正會同有關部門開展年内第二輪中央凍豬肉儲備收儲，地方也在加大力度收儲。上周五公佈將於10月10日開啓第二輪首次央儲凍豬肉收儲，本次計劃收儲3萬噸，而根據此前發改委信息，本次收儲預計時間更長，規模更大。同時，相關部門建議有關屠宰企業、肉類食品加工企業等抓住有利時機，及時補充庫存；建議養殖場(戶)合理安排生產經營決策，將生豬產能保持在合理水平。

對於豬肉價格下滑，9月27日，在第十屆中國西部(國際)豬業論壇上，中國畜牧業協會會長李希榮則表示，造成這輪豬周期的原因很多，也很復雜，但總的就是產能過剩。同時，由於新冠肺炎疫情，團體消費比如中小學生的消費受到影響，特别是餐飲業受到很大衝擊。另外，消費觀念的更新，新生代則對豬肉消費下降。

近期生豬現貨價格已經下跌已接近歷史的周期底部區域。不過，受收儲政策利好，昨日現貨小幅反彈，主產區河南生豬平均價10.9元/公斤，環比變動0.1元/公斤。

節假日消費需求刺激 豬肉行情短期有望反彈

國泰君安期貨認為，豬肉收儲消息提振市場信心，短線獲政策支撐，豬價有望止跌。但本輪周期趨勢性下行邏輯仍由產能端口決定，抛開現象看本質，收儲政策的發佈更多為指導性質，對比我國總消費量級，收儲的量級很難起到決定性影響，其主要還是旨在通過帶動市場信心，以時間換空間，助力產業度過周期底部。中期豬價主要還是由市場供需博弈決定，四季度豬肉供應端整體寬松為大概率事件，需求端的恢復或不及供應的增長，四季度現貨價格上方空間有限。產能方面，真正的拐點也仍需觀察、等待以及驗證，需要時間的加持。

另外，需求側方面看，中秋消費不如理想，又有部分地區新冠疫情反復，打擊餐飲消費。隨著國慶即將來臨，假期消費能否出現明顯增量仍需觀察。不過，四季度是年内需求高峰開啓時間，包括臘肉制作需求、節假日消費需求等都有拉擡價格的效應。全國豬價目前雖存在周期底部預期，但受資金及消息面影響程度高，不排除出現反彈行情。短期建議持續關注四季度產能去化及疫情變化情況，但反彈幅度不宜做過高預期。

市場表現方面，9月29日，國慶前夕，隨著國家層面收儲以及相關政策的發佈，養殖板塊行情出現今日反彈行情，豬肉午前概念股逆市拉升。截止午間，立華股份(300761.CN)漲逾6%，神農集團(605296.CN)漲超5%，牧原股份(002714.CN)、溫氏股份(300498.CN)漲逾3%，新希望(000876.CN)、益生股份(002458.CN)、正邦科技(002157.CN)等紛紛拉升跟漲。