【市場觀潮】概念股大漲！環氧丙烷價格堅挺，相關企業「賺翻了」？

原創

9月17日，環氧丙烷板塊走強，概念股紅寶麗一字漲停，濱化股份大漲7%，石大勝華、怡達股份、萬華化學等紛紛跟漲。

值得一提的是，連續三個交易日漲停的紅寶麗近期表現頗為耀眼，自7月30日觸及年内低位至今，股價累計漲幅已超82%。特别是9月份以來，公司股價走勢尤為陡峭，累計漲幅已達67.2%。

概念股的大漲與化工核心原料——環氧丙烷關係極大。據悉，2021年以來，環氧丙烷上下遊產品盈利豐厚，行業的高景氣引來了資本投資熱潮。中國作為亞洲地區最大產銷地，迎來了產能擴張爆發的新周期。

需求激增下產能迎來大爆發

環氧丙烷又稱環氧丙烷，是重要的有機化工合成原料和合成中間體，主要用於生產聚醚多元醇、丙二醇及丙二醇醚等，廣泛應用於化工、農藥、汽車、建築、紡織、日化等行業。

受疫情影響，去年國内經濟增速下滑明顯，二季度GDP增長首次出現負值。疫情改善之後，為了拉動經濟增長，國家出台了一係列消費刺激政策，領域涉及家具、家電、新能源汽車等。

而恰好環氧丙烷下遊聚醚是聚氨酯終端產品的原料，包括沙發、床墊、冰箱、冰櫃等在此次刺激政策的影響下均出現了消費增長。

2020年，中國環氧丙烷消費量約為299萬噸，消費主要集中於聚醚多元醇、丙二醇和丙二醇醚等領域，其中在聚醚多元醇方面的消費量佔比高達70%。

除了聚醚之外，環氧丙烷還可以用於生產碳酸二甲酯等，碳酸二甲酯作為一種綠色溶劑，是生產高能電池電解液的主要原料。

去年以來，全球新能源汽車銷售持續向好，電解液及各類溶劑需求大幅增長。行業數據顯示，2020年中國電解液市場出貨量已經達25萬噸，同比增長近40%。今年上半年，中國電解液產量18.25萬噸，同比增長115.4%；出貨量20.1萬噸，同比增長152%。

總體而言，在下遊聚醚多元醇及碳酸二甲酯的需求激增下，原料環氧丙烷需求迎來爆發式增長。正因如此，在環氧丙烷的高景氣度下，各大廠商亦紛紛加速佈局產能。

截止2021年6月，我國環氧丙烷已經投產的供應廠商一共有20家，其中環氧丙烷產能規模最大的中海殼牌年產達58萬噸。萬華化學和紅寶麗則分别擁有環氧丙烷年產能約24萬噸和12萬噸，但其所生產的環氧丙烷均以自用為主。

在建產能中，濱化股份規劃的碳三碳四綜合利用項目中，規劃了以異丁烷共氧化法（環氧丙烷/MBA）工藝年產30萬噸環氧丙烷聯產78萬噸叔丁醇裝置，公司負責人預計，該項目將於2022年二季度建成並投產。

另一家碳四產業鏈龍頭齊翔騰達年產30萬噸/年環氧丙烷項目已完成立項，主裝置土建基礎已基本完成。公司預計項目將於2022年二季度建成投產。

怡達股份子公司泰興怡達年產15萬噸環氧丙烷項目已建成，目前正在進行審核驗收之中。

此外，還有金誠石化、中信國安、天津大沽等均已規劃了環氧丙烷的新建產能。

據華經產業研究院統計，今後五年，國内規劃的環氧丙烷新建產能超過400萬噸，而預計在2021年投產項目對應的產能就將超過180萬噸，相較於2020年全國335萬噸的環氧丙烷產能提高了近55%。

價格高位運行 企業業績「迎高光」

自去年三季度以來，受下遊聚醚、鋰電池需求增長影響，國内環氧丙烷市場的供需整體緊平衡，環氧丙烷價格基本一直在高位運行。

Choice統計數據顯示，國内環氧丙烷7月底的市場價格為19200元/噸，幾乎觸及了今年3月受美國極端天氣影響時環氧丙烷價格的歷史最高點。截至9月17日，據生意社數據顯示，國内環氧丙烷的最新報價為16666.67元/噸，遠高於前兩年同期價格水平。

隨著環氧丙烷價格暴漲，也進一步增厚了環氧丙烷生產企業的利潤水平，相關上市公司半年度業績集體爆發，紛紛創下歷史新高。

濱化股份是國内環氧丙烷的主要生產商，擁有年產能約28萬噸，約佔全國總產能的8.5%。受環氧丙烷價格大幅上漲影響，2021年上半年公司營業收入為43.19億元，同比增長58.75%；歸母淨利潤9.75億元，同比增長5492.42%。其中，第一季度營收及淨利均創下公司歷史最高記錄。

萬華化學擁有環氧丙烷年產能約24萬噸，產業鏈一體化優勢明顯。2021年上半年公司產品量價齊升，單季度業績再創新高。報告期内，公司實現營業收入676.57億元，同比增加118.91%，實現歸母淨利潤135.3億元，同比增加377.21%。其中，第二季度實現營業收入363.45億元，同比增長133.52%;實現歸母淨利潤69.09億元，同比增長373.8%。

東北最大的氯堿化工企業航錦科技擁有環氧丙烷年產能約12萬噸，同時擁有聚醚年產能約15萬噸。受益於環氧丙烷-聚醚鏈條的火爆行情，公司業績同樣創下新高。2021年上半年，公司實現營業收入22.93億元，同比增長51.09%，實現歸母淨利潤4.07億元，同比增長371.54%。