【大行觀察】匯豐指南向通對港交所戰略重要性大於收入影響
原創

日期:2021年9月17日 下午12:07

根據人民銀行與金管局的聯合公告,債券通南向通(南向通)將於下周五(9月24日)開展,以促進內地與香港債券市場共同發展。匯豐環研報告認為,南向通對港交所的戰略重要性大於對其收入的實際影響,促進中港互聯互通,從而加強機構投資者與香港金融市場的聯繫,維持其「買入」評級及目標價564元。

根據初步規劃,南向通的年度額度為5000億元人民幣,每日額度200億元人民幣,香港所有可交易債券都將納入該計劃。金管局表示,待南向通運作順暢後,將循序漸進擴大合資格投資者範圍,並逐步加入更多做市商。

根據人行公布通知,標的債券是指境外發行,並在香港債市交易流通的所有債券品種,境內投資者可透過南向通參與境外債券的發行認購,但不得以此非法套匯。投資的債券到期或賣出後,若境內投資者不再繼續投資,相關資金應匯回境內,並兌換回人民幣。

來自中國大陸的41家銀行,以及符合合格境內機構投資者(QDII)及人民幣合格境內機構投資者(RQDII)資格的境外銀行均可參與南向通,而工商銀行(01398.HK)、中國銀行(03988.HK)和中信銀行(00998.HK)獲委為在岸中國託管銀行。

不過,匯豐估算,即使南向通開通,對港交所的收入不會產生重大影響,原因是香港債市規模遠遜於內地。據國際結算銀行(BIS)數據顯示,至2020年底,香港的未償債券總額5,560億美元,相當於中國內地債市規模18.56萬億美元的3%。截至去年底,港交所共有 1,574隻上市債券(其中75只為人民幣債券),去年全年債券總成交僅655億港元(遠低於港股的25.7萬億港元成交)。

匯豐認為南向通對港交所的戰略重要性大於對其收入的實際影響,但對中國銀行H、中銀香港(02388.HK)和東亞銀行(00023.HK)有利,分別予目標價3.9元、27.8元及16.8元,給與三者評級均為「買入」。

北向通早於2017年7月開通,南向通則因考慮對內地投資人的保障問題,要待至今年9月才開綠燈。人行數據顯示,目前境外投資者持有內地債券增至3.8萬億元人民幣,較北向通開通前急升3.5倍,年均增速逾40%。其中,北向通的境外投資者持債規模約1.1萬億元人民幣。

據金管局副總裁劉應彬早前表示,南向通設有兩條途徑進行結算,其中一項是透過與本港金管局的債務工具中央結算系統(CMU)連接。由於系統開發新幣種需時,透過該結算路徑,初期只會涵蓋人民幣及港元債券。至於另一途徑為託管銀行連接路徑,可投資任何幣種債券。

金管局提到,南向通可使用人民幣及外匯進行投資,使用人民幣投資外幣債券的投資者,可透過內地銀行間外匯市場,辦理資金匯兌及相關外匯風險對沖業務。

負責營運南向通的是債券通有限公司(BCCL),為中國外匯交易中心和港交所成立的合資企業,支持債券通相關的交易服務。 BCCL向每個接入平台收取交易服務費。
  
文:小平
 

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)

現代電視 (https://www.fintv.hk)

相關文章

9月16日
【大行觀察】匯豐:電動車、鋼鐵及水泥行業成8月工業增長動力
9月16日
【大行觀察】高盛看淡舜宇手機鏡頭業務 腰斬其目標價至105元
9月15日
【大行觀察】富蘭克林鄧普頓:內地政策風險持續 科企已跌至抵買水平
9月15日
【大行觀察】發改委飭令鋁業減產 大摩指利好鋁價大牛市
9月14日
【大行觀察】電池巨頭高投入 匯豐料設備製造新單「十四五」翻5番

視頻

會員專區

05:05
多位聯儲成員對息口變化的看法
09:05
市值站上6000億  恒大汽車是否被高估?
12:40
Starlink萬億美元估值有多少是吹牛?
15:44
貝泰妮:藥妝龍頭登陸創業板,又一個「愛美客」來了?
14:12
聯儲局議息聲明鴿派十足 利股市惟無阻債市弱勢

即時快訊

09:36
【異動股】雷蛇(01337.HK)跌10.11%
09:35
【異動股】海鑫集團(01850.HK)跌43.3%
09:31
【異動股】嗶哩嗶哩-SW(09626.HK)跌4.91%
09:30
【異動股】中國電力(02380.HK)跌12.21%
09:30
【異動股】阿里巴巴-SW(09988.HK)跌4.22%
09:28
人民幣兌美元中間價下調26點 報6.3719
09:21
央行今日開展100億元逆回購操作 淨回籠900億元
09:20
富時羅素調整富時中國A50指數成份股 新納入億緯鋰能、海爾智家、片仔癀
09:15
中國創意控股(08368.HK)停牌
09:15
清科創業(01945.HK)回购7.32萬股 涉資28.74萬元