財華洞察|前海大禮包，還有哪些牛股得益？

原創

最近兩天，粵港澳大灣區發展再度抓住市場眼球。

一則為橫琴粵澳深度合作區建設，合作區實施範圍為橫琴島「一線」和「二線」之間的區域，總面積約106平方米，在經濟方面的内容是圍繞澳門產業多元發展主攻方向，大力發展新技術、新產業、新業態、新模式，充分挖掘粵港澳大灣區制度創新潛力。

第二則是全面深化前海深港現代服務業合作區改革開放，進一步將前海合作區發展空間由14.92平方公里擴展至120.56平方公里，推進現代服務業創新發展，加快科技發展體制改革創新，打造國際一流營商環境，深化與港澳服務貿易自由化，擴大金融業對外開放等。

受這些利好政策支持，與橫琴和前海發展有關的A股大漲，其中珠海港(000507.SZ)在橫琴方案發佈後股價一度上漲至9.04元人民幣的52周高位；被點名的深圳機場(000089.SZ)翌日甫一開市即大漲9.9%。

港股方面，深圳控股(00604.HK)、深圳國際(00152.HK)及屬下企業深圳高速(600548.SH, 00548.HK)也有不錯的表現，其中深圳控股和深圳國際單日分别大漲4.8%和9%。

但其實除了以上已被媒體點名，以及公司名稱本身已帶有地方色彩的股份之外，還有一支今年以來已累積了一定漲幅，且在前海方案中被點名的股票，也可從這次的政策得益——港交所(00388.HK)。

年初至今，港交所已累計上漲18.4%。最近的多項措施，多少與港交所有些關聯，對它有何影響？後市又該怎麽看？

交易所擴容對港交所影響應不大

近日最受關注的消息，要數北京證券交易所的設立。

新設立的北交所定位於服務創新型中小企業，聚焦專精特新，「以現有的新三板精選層為基礎」，這與滬深交易所有較大差異：上交所主要面向大型企業，深交所服務中小企業，而北交所則為更小型的創新企業服務，這是内地三家交易所的錯位與前後承接。

港交所是香港離岸金融中心定位中最重要的一環。為内地企業提供境外融資的市場，同時為境外資金提供觸達内地資產、為内地資金提供多元化資產選擇的通道。

港交所近年落實上市制度改革，為中概股回歸、獨角獸企業和未盈利生物科技公司上市提供便利，這讓其承接起非常重要的橋梁作用。

所以，這次的交易所擴容，對港交所的影響應不是太大。

橫琴和前海發展對於港交所意味著什麽？

早在2019年時，澳門就提出有意建立以人民幣為結算貨幣的澳門證券交易所，此交易所可能專注於債券融資服務，與深交所和港交所的定位不同。

這次的橫琴方案提到發展現代金融產業，鼓勵社會資本按照市場化原則設立多幣種創業投資基金、私募股權投資基金，吸引外資加大對合作區高新技術產業和創新創業支持力度，支持澳門在合作區創新發展財富管理、債券市場、融資租賃等現代金融業。

這些措施，或有利於吸引境内外資本進入合作區，為新興企業提供支持。

值得注意的是，香港長期以來作為世界金融中心，擁有多元化、國際化的法律、金融專業人士以及較為成熟的交易規則和制度，也為眾多澳門企業提供融資支持，例如牌照開放之後為澳門本地和境外博彩企業，例如金沙中國(01928.HK)、澳博(00880.HK)等，提供上市場地，有望成為新興、創新企業獲取融資的重要選擇。

所以，隨著橫琴的發展，在中西結合方面駕輕就熟的港交所或可為新興企業帶來便利的融資渠道，也方便資本觸達有潛力的創新企業。

前海方案提到：擴大金融業對外開放，支持將國家擴大金融業對外開放的政策措施在前海合作區落地實施，在與香港金融市場互聯互通、人民幣跨境使用、外匯管理便利化等領域先行先試。

值得注意的是，前海方案還點名提到：「支持香港交易所前海聯合交易中心依法合規開展大宗商品現貨交易。依託技術監測、預警、處置等手段，提升前海合作區内金融風險防範化解能力。」

前海聯合交易中心（QME）是由香港交易所集團發起並與前海金控合作投資成立的現貨大宗商品交易平台，位於廣東自由貿易試驗區前海蛇口片區，於2018年10月19日正式開業。

其目標是借助港交所旗下倫敦金屬交易所（LME）形成的東西配合效應，分階段逐步實現建設全球大宗商品人民幣計價中心的戰略目標。2021年上半年，QME平台的總成交額達到69億元人民幣，為去年同期的三倍多。

未來，隨著前海發展的擴大和深化，港交所有望發揮其在專業化金融服務、交易通道等方面的重要作用。

其他因素

除了受到以上的消息面，港交所的前景還將受到其他因素的影響。

最近的中概股回歸潮，應有利於更靈活、包容性更強的港交所。今年以來，已有六家中概股回歸港股市場上市，包括理想汽車(02015.HK)、小鵬汽車(09868.HK)、攜程集團(09961.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)、百度(09888.HK)和汽車之家(02518.HK)。未來應有更多中概股選擇回歸，而港交所無疑是更為理想的過渡市場。

互聯互通的深化，應有利於提升港交所的「橋梁」作用。據港交所披露的數據，截至今年6月末，内地投資者通過滬股通或深股通持有的港股上市公司市值較開通初期增長27倍，境外投資者通過港股通持有的A股公司市值增長207倍。

2021年上半年，滬深港通的相關收入及其他收益再創半年新高，達到13.2億港元，同比增長77.66%，佔總收入及其他收益的比重由上年同期的8.46%進一步提高至12.10%，另一方面，債券通的半年日均成交額創266億元人民幣的新高。近日，港交所宣佈將推出首支A股期貨產品，這或為其推出更多内地股票衍生品邁出重要一步。

未來隨著粵港澳大灣區的深化和發展、與内地交易所之間的聯繫越來越緊密，加上產品的多元化，港交所在互聯互通方面所起到的作用有望進一步提升。

致力打造生物科技公司重要上市地：近年港交所的一項重要改革是吸引未盈利生物科技公司上市。今年年初至今，共有10家未盈利生物科技公司完成上市，包括騰盛博藥(02137.HK)、科濟藥業務(02171.HK)和心通醫療(02160.HK)等，這有利於吸引特定的境内外資本進入市場。

在前海方案公佈之前，港交所宣佈與廣州期貨交易所簽訂諒解備忘錄，就「碳達峰，碳中和」目標，共同研究在境内外市場進行產品合作的可能性。廣州期貨交易所於2021年4月19日掛牌成立，是内地第五家期貨交易所，定位為創新型期貨交易所，未來將涵蓋科技、綠色、金融、環保等新興產業，或推出碳排放衍生品。港交所作為其創始股東之一，持有7%的股權，此次合作應有利於港交所把握綠色衍生品的發展機遇。

總結

總括來看，最近的政策整體對港交所未來的發展有利。

但需要注意的是，今年下半年起，全球資本市場已出現重大變化，新經濟類股遭到抛售，二級市場的負面反映也令相應的IPO計劃暫緩。Wind的數據顯示，下半年以來（上市日為7月至9月10日），港交所的新上市公司數目約24家，首發融資規模或約625億港元，明顯低於上年同期的29家和首發融資規模834億港元。

毛婷