內地限制未成年人玩網遊 大行料對騰訊政策影響有限

國家新聞出版署近日發布《關於進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網路遊戲的通知》，所有網絡遊戲企業僅可在周五、周六、周日和法定節假日每日的晚上8時至9時向未成年人提供一小時服務，其他時間一律不得向未成年人提供網絡遊戲服務。巿場觀望政策對遊戲相關股的後續影響。

騰訊(00700.HK)回應表示，集團從2017年至今一直圍繞未成年人保護，持續進行各項新技術、新功能的自發探索與應用。集團未來將基於主管部門的最新要求，嚴格遵守且積極予以落實。旗下《光與夜之戀》宣布自9月25日起禁止未滿18歲未成年用戶登陸。

傑富瑞發表研究報告指，內地當局再加強限制未成年人遊戲時間，考慮到近日市場動態及騰訊的應對措施，認為消息令人意外，預計短期內投資者將繼續觀察當局加強監管對娛樂內容行業的影響。

該行計及對騰訊的影響，傑富瑞指出今年第二季騰訊內地遊戲收入中有2.6%來自16歲以下玩家，而去年第四季騰訊18歲以下的未成年用戶則佔約6%，假設遊戲業務佔集團總收益約60%，新規料對騰訊的盈利造成約3% 影響。

該行又指，如果當局對未成年人的保護措施擴展到其他領域，則對娛樂行業的前景感到擔憂。該行量化影響後，預計政策對網易收入影響很小，因只有低單位數百分比收入來自未成年用戶；對虎牙、鬥魚和嗶哩嗶哩(09626.HK) 的收入影響亦有限，指出該等公司未成年用戶數量及收入貢獻佔比非常少。

花旗發表研究報告，指日前內地推出政策，收緊未成年人遊戲時間，不屬完全令人意外，而騰訊控股、網易等的主要遊戲公司已一直加大力度減低未成年人接觸遊戲或遊戲時間。政策對兩公司的收入影響較輕微，料影響少於低單位數百分比。

不過，該行相信事件對行業仍然是再一次的挫折，可能對市場再發送另一波負面情緒，令投資者下調對未來遊戲行業的增長預期。對於海外佔收入比重較多，以及有較多成人玩家遊戲組合的企業，或將能較好地應對目前的逆風環境。

(力報)