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盐湖提锂继续上涨,上游资源紧缺可能持续到年底
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日期:2021年8月2日 下午2:39作者:毛莉 編輯:Sukie
盐湖提锂继续上涨,上游资源紧缺可能持续到年底

盐湖提锂今日继续强势,截止午间收盘,板块指数上涨4.65%,其中久吾高科涨15.14%,早盘曾强势封住涨停板,次新股唯赛勃涨10.82%,东华科技秒板涨停涨幅10%。

7月份以来,盐湖提锂概念持续火爆,板块整体涨幅已接近40%,核心人气股西藏矿业涨幅达到97%,西藏珠峰涨幅104%,堪称整个锂电板块的排头兵,吸引市场资金不断追捧。

另外,经过市场长达数月等待的盐湖提锂“一哥”——ST盐湖终于发布摘帽公告。公告中,公司表示其股票简称将由“*ST盐湖”变更为“盐湖股份”,维持股票代码不变,股票交易日涨跌幅限制由5%变更为10%,并将于2021年8月10日起恢复上市。

中信证券于最新研报中透露,盐湖股份控股子公司蓝科锂业当前1万吨产能已满产,2万吨产能投产在即,子公司青海盐湖比亚迪3万吨产能也已完成前期工作。预计公司21年产量可达2.4万吨。“2+3”项目全部达产后,公司产能有望增至6万吨,远期权益产能约在7万吨/年,有望实现利润21亿元。同时,盐湖股份也是国内钾肥龙头,其氯化钾年产能为500万吨,在国内总产能中占比近六成,是国内最大生产商。2020年产量达552万吨,毛利率多年维持在60%以上。中信证券预测公司2021/22/23年归母净利润将分别达到54.3/69.9/72.0亿元,对应EPS1.00/1.29/1.32元。通过分部估值法:1)给予钾肥业务21年20xPE,对应估值约1000亿元;2)给予碳酸锂业务40xPE,对应市值约为800亿元,估计公司总市值1800亿元,对应目标价33.00元,以10%的涨幅来计算,大约为14个涨停板。

盐湖是国内未来锂供给的最大增量来源

面对有限的富锂矿石资源储量及强劲的市场需求,开发提取储量丰富的西部盐湖卤水中的锂资源势在必行。虽然国内盐湖普遍存在高镁锂比、卤水成分复杂、品位低等特点,但随着技术逐步成熟,镁锂比不再是制约因素。技术进步+成本快速下降使得国内盐湖已经具备了大规模产业化的基础。所以,结合技术、成本、资金、政策几方面因素,国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上,未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。

2021 年5 月 20 日,《建设世界级盐湖产业基地规划及行动方案》获得国内专家评审通过。该行动方案的总体思路是“1+4+12”,有望加速青海地区盐湖提锂产业发展。分别来看,“1+4+12”方案即构建 1个世界级现代盐湖产业体系,完成“组建中国盐湖集团、设立盐湖产业发展基金、成立青海盐湖大学、建设盐湖国家重点实验室”4个重点任务。实施钾盐稳保障促提升工程、 锂产品扩规提质工程、镁系新材料创新突破、钠资源高效开发工程、 硼资源提取强链、盐湖资源多元提取强链工程、循环经济升级示范工程、建设绿色轻金属合金产业基地工程、“智慧盐湖”数字化转型提升工程、科技创新能力提升“三个一”工程、重大关键技术支撑工程、全方位多层次人才培育 12 个重大工程。

锂资源紧缺价格坚挺,分析师看好其后市空间

澳洲主力锂矿 Pilbara 于 2021年 7 月 29 日在 BMX 电子平台上拍卖锂精矿,30余家企业参与,最终锂精矿价格拍出 1250USD/t(FOB),加 65 运费为 1315 USD/t (CIF中国),拍出历史新高。氧化锂品位:5.5%作为投标基准,最终品位上下浮动在 0.1%之内,最终价格不变,超过 0.1%上下浮动按照比例增减单价。按此计算碳酸锂成本在 9.7 万元/吨,已经超过了碳酸锂的现货市场价格 9 万/吨。上一轮周期,锂盐价格最高到18万/吨,当时锂精矿价格高点为1000-1100美元/吨,这次Pilbara以拍卖的形式,创下锂精矿的历史新高价格,区别于大部分长单价格,更体现锂精矿市场供需的紧张状态。根据供需的分析,锂精矿和锂盐价格的主升浪可能刚刚开始,下半年锂价的全面上涨有望拉开序幕。

国泰君安认为,目前产业链供需持续紧张,缺矿是最明显的特征,8-9月份将看到锂价上涨的逐步加速,下游抢货,冶炼厂抢矿。2021年下半年是近几年锂行业供需最紧张的一段时间,未来3-5年,锂价中枢逐步上移,锂行业的主要矛盾是,不平衡不充分的锂资源开发和全球日益增长的锂电需求的矛盾。动态的看,新增供给难以匹配快速增长的锂电需求,产能周期明显滞后于需求周期。目前整个板块估值依旧合适,以锂价9万测算,二线锂盐个股的明年估值分布在25-35倍,都很便宜,如果锂价从9万涨到18万,EPS有望增厚2-3倍,整个锂板块有望获得不错的上涨空间。

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