大厂造车|华为汽车概念股：三花智控，凭啥绽放

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日期：2021年5月20日 下午8:58作者：慧泽李 編輯：mila

在520告白之日，不少散户在网络平台对持仓的三花智控深情告白：“花花，希望你勇敢直前，你是我的重仓股啊，今年能不能实现财富自由就看你的了 ”。

三花智控的人气，可见一斑。

初观其名，“三花”若不后缀“智控”二字，易给人以农业股的之意，其实不然，三花智控是一家严肃的科技上市公司。

而且，在华为汽车阵营中得了“宠”，2020在资本市场一路高歌，如今步子虽缓，势头却是暗藏，毫无隐退。

01 “三花”的解读

三花智控，到底指的是哪三花？外界人士，好奇心使然，竞相猜疑。

有人说，他们办什么事都是讲究＂三＂，讨论增发三个月＼增发三年＼保证业绩三年＼停牌三个月＼．．．．．可能3这个数字比较吉利。

有人说，三花智控在美国与新加坡设立了子公司，在中国，美国，新加坡三地均有布局，因此三花暗指这三地。

甚至还有人说，三花智控属于一家典型的家族企业，由父子三人掌舵，三花暗指此三人。

笔者爬了一下官方网站，三花之意，赫然在列——管理之花+科技之花+人才之花。显然此三花为公司的安身之本，核心竞争力所在。

管理，包括了生产管理，组织架构，采购管理、财务管理、客户关系管理等经营之道。

管理之花开得好不好，就看内控指标是否健康，生产效率高不高，存货周转率高不高，财务指标健不健康，客户资源多不多。

内控方面，浙江上市公司协会、浙江省总会计师协会联合发布《2018浙江上市公司内部控制指数报告》,三花智控（002050）以内控指数59.25位列30强榜单第19位，荣获浙江上市公司最佳内控奖TOP20。

为了提高产能，三花大举进军全球，在墨西哥工厂已实现了多类产品的产能落地和爬坡，绍兴滨海厂区稳步扩建，积极应对了国内外客户订单的交付。

三花上游的原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成所占比重较大，原材料市场价格的波动会给公司带来较大成本压力，公司通过建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价降低原材料价格波动对公司成本的影响。

科技之花，主要体现在研发方面，整个2020年公司投入5.18亿元用于研发，

占121亿元营收的比例为4.28%，高于整个制冷行业的研发投入比例。

三花大力培育具有自主知识产权的核心技术，现已获国内外专利授权2379项，其中发明专利授权项1168项。技术专利一般都是板上钉钉的技术成果，是一家企业的护城河。

为了在制冷技术与汽零科技上占据足够的高位，三花不仅与上海交大、西安交大、浙大等高校建立合作，还向外积极获取优质的技术资源，比如在上世纪90年代与日本不二工机合作建厂、2007年并购英国兰柯四通阀等。

人才之花，主要体现在人才储备与培养方面，对一家科技型的企业来说，没有了人才，一切都将归零。

为了挖到称心如意的人才，很多企业不惜花费重金去请猎头来出洞。

比如，公司的首席科学家黄宁杰，毕业于华南理工大学化工机械工程专业，获得美国宾夕法尼亚大学机械工程专业博士学位，又是国家"千人/计划"专家、国家特聘专家，曾担任美/国通/用汽车公司通用院士、美国德尔福公司高级院士、丹麦丹佛斯公司全球高级总监等要职。多年来，主要在汽车热管理、制冷与空调、家电热管理等领域进行研究。

比如，首席技术官史初良，2017年，他带队研发的车用电子膨胀阀荣获美国《汽车新闻》PACE大奖；2019年获得“庆祝中华人民共和国成立70周年”纪念章。

三花智控为了吸引和留住优秀人才，有效调动公司核心人才的积极性,推出二期股权激励的方案，下了血本。年报显示，2020年2月24日，公司向914名激励对象授予限制性股票1204.5万股，并完成了限制性股票的过户登记工作。

02 左小米，右华为，下面还有一个特斯拉

近期有投资者问，小米集团确定要造车，公司有与其接洽进入其供应链吗？三花智控在互动平台表示，公司与小米集团有接洽。

接洽，意味着有可能打入小米造车的供应链之中。假如果真实现，小米造车的订单量自然不菲，对三花无疑是大利好。

为华为的战略合作伙伴关系已经确定无疑，主要在新能源汽车智能座舱、热管理系统方面给华为提供零部件，是其重要的供应商。

自从有了华为的背书，三花智控在资本市场的表现则屡闯新高。

早在2017年，三花就成为特斯拉的一级独家供应商，有多个产品在特斯拉Model 3的空调和热管理系统中应用。

2020年1月，三花成为瑞典沃尔沃新能源电动汽车平台水冷板项目的全球供货商，生命周期内，国内部分预计销售额累计逾6亿元人民币；

同年8月，三花又打入恒大汽车的生态链，为恒驰汽车供货，被确定为恒大新能源汽车多个热管理阀类、泵类产品的独家供应商。恒大汽车给三花带来在八年生命周期内累计为 25 亿元人民币的销售额。

同年12月，三花被确定为比亚迪旗下弗迪科技新能源汽车E平台多个热管理阀类产品的独家供货商，五年生命周期内销售额累计近5亿元人民币，相关车型预计于2021年量产。

目前除了华为概念汽车、特斯拉、恒驰、比亚迪，三花的汽零业务遍布车企半壁江山，比如大众、奔驰、宝马、通用、丰田、沃尔沃、吉利、上汽、蔚来、五菱宏光等都纷至沓来，而且很多都是独家供应。

03制冷、汽零双赛道

虽然三花在汽车零部件方面动作频频，深得广大车企的认可，但就现阶段的业务构成比例来看，老本行制冷业务依然占大头，汽零业务占小头。

2020年报显示，制冷空调电器零部件收入为96.41亿元，占总营收的比例为79.61%； 汽车零部件的收入为24.69亿，占比为 20.39%。

这与公司的发迹史有关，三花成立于1984年，在很长的一段时间内主营业务是制冷，后来在2004年才杀入汽车零部件这个新赛道，当时由二级子公司浙江三花汽车零部件有限公司来运作这块业务。

随着新能源汽车的风向逐渐明朗，2017年，三花智控通过子公司浙江三花绿能实业集团，斥资21.5亿元将其持股的全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司并购过来，战略地位提升一个新的高度。

并购前，浙江三花汽车零部件有限公司2015年和2016年营业收入分别为7.83亿元和9.04亿元；并购后，2020年的三花智控的汽零营收为24.69亿元，呈直线增长趋势，并购整合效果明显。

汽零的产品条线也得到了延伸拓展，浙江三花汽车零部件有限公司成立之初的产品范围是汽车膨胀阀、汽车贮液器、汽车控制器；如今，产品条线已经覆盖了新能源汽车的命门部件智能座舱领域，产品条线日益丰富，包括新能源车热管理集成组件、电子水泵、热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀，部分产品发挥独家供货效应。

一边是老本行制冷业务的稳固向前，一边是新业务汽车零部件的开疆拓土，三花智控的两手都在抓。

三十年的厚积薄发，终换来如今双赛道的齐头并进，换来投资者的告白，三花在新能源之土才刚刚绽放，愿景值得期待。

作者 :慧泽李