貴州茅台曬出一季度成績單 營收及淨利均打破單季最高紀錄

「十四五」開局第一份季報，給已在資本市場深耕二十年的貴州茅台（600519）帶來了其曆史上營收額度最高的一季度成績單。4月27日晚間，貴州茅台發布2021年第一季度財報，公司實現營業總收入280.65億元，同比增長10.93%，其中實現酒類營業收入272.35億元，同比增長11.66%，實現歸屬于母公司所有者的淨利潤139.54億元，同比增長6.57%。

營收及淨利潤均打破單季最高紀錄

據統計，十九年前的2002年，上市幾個月的貴州茅台給出了它進入資本市場的第一份季報，其營收為7.18億元、利潤為4.78億元。上市二十年來，茅台一季報的利潤也從2002年的4.78億元增加到今年一季報的139.54億元。在如此大基數的前提下，一季報營收、利潤增長幅度變化背後，是這家企業在更高層面上起步奔跑的勢能釋放。

280.65億元，這是貴州茅台自2001年上市至今創造的最高單季營收，已經超過了2012年264.55億元的年度營收，並占了2020年全年營收的30%；一季度茅台也打破了單季最高淨利潤紀錄，實現歸屬于母公司所有者的淨利潤139.54億元。

長期積澱迎來「長坡厚雪春風來」

分産品看，茅台酒一季度收入245.92億，同比增長10.66%，市場需求仍未被滿足，且生肖酒晚于往年投放時間，招商證券預計增長將在後續報表中體現。系列酒收入26.43億元，同比增長21.86%。貴州茅台經過長期的市場積澱，品牌力蝴蝶效應明顯，消費者對醬酒的時間價值和口感接受度加速增長，並逐步從飛天向茅系生態圈延申，多機構預測系列酒未來有望貢獻新增量。

渠道方面，直銷渠道實現收入47.77億元，同比增長146.46%，直銷規模快速擴大，已占到整體白酒收入的近18%。經營區域方面，國内實現收入265.78億元，同比增加10.74%；國外實現收入6.57億元，同比增加67.95%。經銷商數量方面，今年第一季度末貴州茅台共有經銷商2148家，其中國内2044家，國外104家，期内增加6家經銷商（主要系醬香系列酒）。

貴州茅台已超出目標實現開門紅

貴州茅台2020年報中給出2021年營業總收入同比增長的目標是10.5%。從2021年一季報營收數字看，貴州茅台已超出目標實現「開門紅」。

招商證券分析指出，2021年隨著經濟持續回暖，高端消費保持穩健，千元價格帶繼續擴容。茅台供需矛盾長期存在。渠道反饋年初以來茅台酒庫存幾乎為0，進入淡季酒企發貨較少，到貨迅速消化。拆箱政策預計持續的情況下，黃牛囤積、炒作難度加大，但仍然一酒難求。年内視角看，飛天外價格調整保障利潤穩增，可供銷售酒有限的情況下，預計仍將通過調整投放結構，保持量價均衡增長。系列酒將貢獻新的增量，貴州茅台全年目標確定性仍突出。招商證券、國泰君安等多機構給予貴州茅台「強推」或「買入」評級。

來源：發布易