【大行報告】建銀國際對新力(02103-HK)證券研報更新：維持優於大市評級，目標價HK$5.00

建銀國際在4月1日更新了對新力控股(02103-HK)的研究報告。報告中對公司的核心投資價值提出了肯定，維持優於大市評級，目標價HK$5.00。

詳情請見以下摘要： 

► 收益穩定及財務狀況改善

維持跑贏大市

在降低收入和毛利假設後，建銀將2021F / 2022F的盈利預測下調了14.7 / 14.9％。總體而言，建銀認為新力的估值被低估為2022F P/E的5倍。建銀維持目標價5.0港元和優於大盤評級

正確的策略

建銀認為，在2015年至2018年的快速增長期之後，自上市以來，新力便轉向了更為審慎的戰略。管理層將2021F銷售目標設定為應占的10％同比保守增長，並將土地儲備預算定為合同銷售現金收入的40％。為了支持毛利，新力旨在將其土地儲備來源多樣化，以進行50％的公開招標，25％-30％的收並購和20％-25％的產業勾地，並在保持其權益比在60%以上的同時，加強與其他開发商的合作。在融資方面，新力的目標是在2021F降低短債比例並將平均財務成本降低0.5個百分點。