全球經濟加速復蘇幹散貨指數近期新高 港口水運股逆勢領漲

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2020年以來，在新冠肺炎疫情爆暴發、國際石油價格戰等一係列黑天鵝事件的衝擊下，航運市場受到嚴重衝擊，各個航運細分市場在疫情下呈現出一定的差異性。和需求端最貼近的集裝箱運輸首當其衝，2020年上半年貿易需求顯著下滑，但2020年下半年之後航運板塊的景氣度已有了明顯的回升，從震蕩走向復蘇。

進入2021年之後，市場預期全球經濟將加速復蘇，商品牛市行情愈演愈烈，以、銅等為代表的商品大漲，助力大宗商品價格創下八年新高。而隨著周期東風已起，行業從復蘇走向繁榮，港口吞吐量大增，航運公司業績也有望不斷回升。

港口吞吐量大增 航運公司業績回升

據中國港口協會統計，2月份，八大樞紐港口集裝箱吞吐量較2020年2月增長37.2%，較2019年增長9.9%。其中，外貿增長37.9%，内貿增長34.7%。自1月29日以來，中國出口集裝箱運價指數(CCFI)美西航線已經連續5周佔在1330點之上。由此，國内外航運公司業績普遍大幅增長。

國内多家航運公司的三季度業績大幅增長，如太平洋航運近日公佈2020年度業績稱，由於上半年的貨運市場疲弱，集團錄得1940萬美元的年度基本虧損。此外，中遠海控前三季度實現歸母淨利潤38.6億元，同比增長82.4%。在此基礎上，航運公司普遍預計去年全年淨利潤大幅增長。如中遠海特預計，2020年度淨利潤與上年相比將上升50%以上。

疫情暴發以來，以運力和集裝箱為主的航運資源緊張是全球性的，資源供給相對於持續旺盛的市場需求，出現了整體性不足。如對於遠東歐洲航線，東亞、東南亞和南亞的出口市場運價也大幅上漲，有的甚至超過了國内市場運價的漲幅。業内表示，目前來看，航運運價雖然已開始露出越過波峰的迹象，運價再度出現新高的難度增加，但短期也很難出現陡降。有個别船公司開始加收油價調整指數附加費，因此預計目前的高運價還會持續，至少會持續至今年年中。

另外，值得一提的是，寧波港3月8日晚公告，控股子公司寧波遠洋正在籌劃分拆上市工作，為解決潛在的同業競爭問題，現寧波遠洋擬以4.01億元的交易對價現金收購省海港集團持有的海港航運100%股權，省海港集團為公司間接控股股東，本次交易構成關聯交易。據了解，海港航運係由省海港集團於2019年11月29日獨資設立，主要經營範圍包括國内沿海及長江中下遊普通貨船、外貿集裝箱内支線班輪運輸、普通貨船管理業務等，與寧波遠洋主營業務相似。

需求側改善 波羅的海幹指數創近期新高

近日，交通運輸部公佈數據顯示，1月份，全國港口完成貨物吞吐量12.9億噸，同比增長17.4%;集裝箱吞吐量2377萬標準箱，同比增長13.2%。全國各港口吞吐量迎來新年「開門紅」。港口航運價格方面，幹散貨運價快速上漲，而集運價格漲幅則有所收窄。

此外，2月份全球制造業採購經理指數(PMI)為55.6%，環比上升1.2個百分點，連續8個月保持在50%以上，顯示全球經濟復蘇趨勢有所增強。 當前BPI處於上升通道，本輪漲幅自2020年4月份(最低值710)以來，已上漲超40%，並在今年2月份開始加速上漲。

另由於各類船型運價的走高，波羅的海幹散貨運價指數周一漲24點或1.3%，報1853點，創1月13日以來新高。海岬型船運價指數漲41點或2.3%，報1825點，至逾兩周新高，日均獲利增加344美元至15138美元。巴拿馬型船運價指數漲17點或0.8%，報2258點，日均獲利增加158美元至20323美元。超靈便型船運價指數漲16點，報1933點，至2017年4月以來新高。綜合來看，2020年第四季度中國出口集裝箱運價高速上行，至近期漲勢有所放緩。

中國銀河證券研究院分析指出，2月以來，集運運價進入高位平台期。上海出口集裝箱運價指數、中國出口集裝箱運價指數表現出運價增長放緩，呈現出高位平穩態勢。同時，海外疫情影響全球集裝箱周轉，造成集運價格大幅上漲。此外，進入2021年，隨著疫苗逐步接種，集運市場格局預計有所調整。航運的需求側在不斷改善，各國之間貿易往來有望更頻繁，大宗商品、工業制品的貨運需求預計會顯著上升，利好航運、港口等板塊的上市公司。

相關概念股中，中遠海發(601866-CN)以船舶租賃、集裝箱租賃和非航運租賃等租賃業務為核心,以航運金融為特色的綜合性金融服務平台。中遠海控(601919-CN)公司主要通過全資子公司中遠海運集運和間接控股子公司東方海外國際,經營國際、國内海上集裝箱運輸服務及相關業務。截至報告期末,共經營274條國際航線(含國際支線)、58條中國沿海航線及88條珠江三角洲和長江支線,所經營的船隊在全球約105個國家和地區的356個港口均有掛靠。中遠海特(600428-CN)公司目前擁有規模和綜合實力居世界前列的特種運輸船隊,經營管理半潛船、多用途重吊船、汽車船、木材船和瀝青船等各類型船舶100多艘近300萬載重噸。

港口水運板塊逆勢領漲

今年以來全球幹散貨商品的需求快速回升，尤其是來自中國的幹散貨需求和全球谷物貿易，推動了年初至今強勁的市場運價。受此影響，集運運價進入高位平台期在二級市場上也有所反應。港股太平洋航運春節後持續上行，A股港口航運板塊方面，2月8日至22日連續6個交易日上揚。儘管近日隨著大盤調整有所回落，但總體來看，航運板塊在交通運輸行業子板塊中仍漲幅居前。

3月9日，滬深兩市寬幅巨震，多數行業板塊下跌，港口水運板塊則逆勢拉升領漲兩市，板塊指數盤中一度漲逾3%。截止午間收盤，寧波海運(600798-CN)、中遠海控(601919-CN)快速拉升漲停，中遠海特(600428-CN)、渤海輪渡(603167-CN)、寧波港(601018-CN)、中遠海發(601866-CN)、連雲港(601008-CN)大漲超5%，中遠海能(600026-CN)、南京港(002040-CN)、長航鳳凰(000520-CN)等均逆勢跟漲超3%。