OPEC+限產或延長至4月 國内成品油八連漲石油板塊逆市走高

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2020年新冠肺炎疫情的衝擊，令原油需求在2020年3月一度遭遇重挫。如今2021週年之際，隨著新冠肺炎疫苗接種工作的展開，當前疫情趨於緩和，原油需求預期也重新節節走高，這令2021年以來的國際油價持續上揚，重返每桶60美元大關。

受疫情需求減少影響，OPEC+去年實施了其歷史上最大幅度的減產，這一減產計劃一直延續至2021年一季度。OPEC+的大部分成員在今年2月保持供應基本不變，造成產量下降的主因是沙特在OPEC+協議基礎上自願額外減產。沙特此前承諾，2月和3月將額外減產100萬桶/日，以確保原油庫存不會增加。但隨著油價上週觸及13個月高位，是否進一步增加產量將成為OPEC+本週會議上討論的焦點。

需求反彈未定 OPEC+或延長限產措施至4月

今年1月和2月國際油價創下史上最強勢的開年漲幅，除了受到沙特在2月和3月自願大幅減產，令2月OPEC產量降幅創8個月以來最大之外，也與新冠疫苗推出和投資者湧入大宗商品有關。當前亞洲石油需求強勁，隨著疫苗的推出，美國的需求也正在復蘇。預計2021年全球石油需求將超過疫情發生前水平，到2022年將達到9900萬桶/日。但日前隨著OPEC+增產預期的升溫，近期國際油價有所回調。而在美國政府公佈報告稱，上週美國原油庫存大幅增加超過2100萬桶，同時石油產品庫存大幅下降之後，油價繼續保持上漲走勢。

此前有消息稱，石油輸出國組織(OPEC)和其產油盟國組成的OPEC+有望在本週放松供應限制。OPEC+聯合技術委員會週二評估了油市現狀和成員國的原油減產履約情況。該委員會認為，即使該組織在6月前恢復了240萬桶/日的產量，今年全球原油庫存仍有望保持逐步下降。根據OPEC的分析模型，即使該組織產油量從2月的2490萬桶/日增加至6月的2680萬桶/日，經合組織國家(OECD)的石油庫存也將在8月降至2015年至2019年的平均水平以下。目前，市場普遍預計，各大產油國屆時將同意增產，而在2月和3月自願減產100萬桶/日的沙特預計將不再單邊減產。亞洲石油消費大國印度本週也呼籲OPEC+從4月開始增加石油產量。印度新能源和可再生能源部週三表示，不斷上漲的油價打擊了需求，損害了脆弱的全球經濟復蘇。高油價可能增加通貨膨脹的壓力，將影響發展中國家的需求增長，對價格敏感的印度消費者眼下受到石油產品價格上漲的影響。

不過，疫情後全球石油需求的反彈仍存在不確定性。另有報道稱，石油輸出國組織(OPEC)和其他產油國組成的OPEC+正在考慮將減產延長至4月，而不是提高產量，因新冠病毒危機導致石油需求復蘇仍然脆弱。

3月4日，OPEC+部長將舉行全體會議。受最新消息刺激，關於OPEC+正考慮將限產措施延長至4月份的報道使得油價得到支撐，國際油價週三當天漲逾2%，其中，WTI 4月原油期貨收漲幅2.56%報61.28美元/桶，佈倫特4月原油期貨收幅2.18%報64.07美元/桶。

有分析師認為，油價不會進一步下跌，主要是市場對OPEC+產量即將回升已經有所預期，目前的油價足夠承受少量供應增長。此外，投資者利用原油為通貨膨脹環境建倉也支撐了此次油價反彈。在這種預期下，市場交易情緒濃厚，海外金融機構也紛紛上調了今年的油價預測。其中，高盛最為樂觀，將油價預測上調10美元，預計三季度佈倫特原油價格有望突破每桶75美元。美銀將油價預測上調10美元，預計今年佈油均價為每桶60美元；瑞銀將油價預測上調5美元，預計下半年佈倫特原油達到每桶68美元；花旗將油價預測上調5美元，預計全年佈倫特原油將達到每桶64美元。不過也有分析機構指，當前的油價上漲是基於OPEC+預計2021年市場會回到疫情發生前的石油需求量，但也許事實並非如此。有迹象表明，石油現貨市場並不像期貨市場所暗示的那樣緊張，隨著二季度進入煉油廠維護期，全球石油需求預計會減弱。

國内油價八連漲 石油股逆市走強

最近一段時間，國内成品油漲價也成為了市場關心的話題。本計價週期内，美國寒潮天氣導致得克薩斯州二疊紀盆地原油產量下降，美國原油庫存大幅減少，加之多地疫苗接種進程良好，國際油價一路走高。受此影響，國内參考的原油變化率一直在正值範圍内波動。本週期内，在沙特減產執行較好、美原油產量降低等利好消息提振下，國際原油呈現不斷上漲走勢。國内參考的原油變化率處於正值區間内不斷上升，故本輪成品油零售限價迎來自2020年11月19日以來的「八連漲」。

據國家發改委消息，3月3日24時，新一輪成品油調價窗口將再次開啓。本次油價調整具體情況如下：汽油每噸上漲260元，柴油每噸上漲250元。全國平均來看： 92號汽油每升上漲0.20元；95號汽油每升上漲0.22元；0號柴油每升上漲0.21元。按一般家用汽車油箱50L容量估測，加滿一箱92號汽油，將多花10元。銀河證券研報稱，預計2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態，油價易漲難跌，維持油價中樞向上的判斷。

市場表現方面，受OPEC+將延長限產措施至4月、國際油價大漲以及國内成品油8連漲的各方消息提振，3月4日，滬深兩市低開低走，但石油板塊則逆市領漲走強。截止午間收盤，博匯股份(300839-CN)大漲20%，通源石油(300164-CN)漲11%，中曼石油(603619-CN)、貝肯能源(002828-CN)、山東墨龍(002490-CN)、準油股份(002207-CN)、惠博普(002554-CN)漲停，恒泰艾普(300157-CN)、高科石化(002778-CN)、廣聚能源(000096-CN)等盤中均大漲逾5%。