限產刺激螺紋鋼期貨創近10年新高 碳中和概念升溫鋼鐵股大漲

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2020年對全球各行各業來說，都是一個極其特殊的年份。在鋼鐵行業，無論是從生產端還是下遊需求端都受到了前所未有的影響。據世界鋼鐵協會統計，全球2020年全球粗鋼產量仍然下滑0.9%至18.64億噸。在粗鋼產量下降的情況下，由於需求巨減導致了大批量低價資源在全球流通，其中絕大部分流入到了中國。

海關數據顯示，2020年12月份我國鋼材出口485.0萬噸；1-12月累計出口5367.7萬噸；較2019年同期減 1067.4萬噸。2020年12月份鋼材進口137.4萬噸；1-12月累計進口2023.3萬噸；較2019年同期增 793.1萬噸；2020年全年鋼材淨出口3344萬噸。從目前疫情以及全球需求恢復情況來看，全球鋼鐵需求正穩步提升。

2020年去年四季度以來，中國鋼材出口訂單有明顯起色，2020年12月份至2021年1季度各品種出口量或將環比出現不同程度的增加，同時海外各品種鋼材出口價格寬幅上漲，預計進口量減弱，出口量轉暖的情況將持續下去。以2021年2月28日為最新時間節點，預計2020年全球鐵礦石產量約為22.21億噸，2021年預計維持強勁增速，同比增加1.3億噸至23.5億噸。據推算，若2021年全球疫情得到有效控制的話，2021 年全年中國鋼材出口量將恢復至 6500萬-7000萬噸，鋼材進口量在1000萬噸左右。另外，1月份中國螺紋鋼出口簽單近三十萬噸，長材出口有望在2021年轉暖。

唐山限產消息刺激鋼材期貨大漲

疫情後，在中國鋼材市場需求強勁、價格高位的影響下，海外需求導致的價格大幅下跌，使得大量海外資源紛紛向中國市場出口，創下近十年新高。眼下，進入鋼鐵行業的「金三銀四」傳統旺季，鋼材需求回暖，近期國内鋼材價格更是迎來普漲。在2021年1月份，海外廢鋼、鋼坯等原材料暴漲的情況下，螺紋鋼也同步大幅上揚。

另外，唐山市3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案已經出爐。昨日唐山突發限產消息，要求3月10日前要關停燕山鋼鐵、唐鋼不鏽鋼、華西鋼鐵、榮信鋼鐵共7座450立方米高爐以及新寶泰鋼鐵全部生產設備。據悉，文件中提到的7座高爐設備中有4座高爐已停，另外新寶泰已停，剩餘涉及在產高爐產能近200萬噸/年，折生鐵日產下滑0.5萬噸左右。

唐山限產消息對鋼材市場情緒形成明顯刺激，3月2日，螺紋鋼夜盤期貨主力合約報收4864元/噸，這一價格刷新了自2011年8月以來的收盤新高；熱卷期貨主力合約報收5039元/噸，創上市以來新高。3月3日，國内黑色係期貨市場開盤再度集體飄紅，螺紋鋼期貨主力合約一度漲超5%，報4886元/噸，創逾九年半新高，並且接近歷史最高紀錄；熱卷期貨主力合約漲超4%，線材期貨主力合約漲超2%。

此外，鋼材作為地產後周期的產品，後續需求將得到一定支撐。近期鋼材需求方面明顯好於往年，春節兩周43城整體新房成交面積相較去年春節兩周同比增長32%;二手房市場13城成交面積相較去年同期同比增長172%，態勢有望延續。因此，短期看今年就地過年政策使得多個地區春節持續施工，開工率提升速度快於往年將使鋼材需求提前，更早更強的旺季要素進一步支持螺紋鋼上漲。中長線看，今年作為「十四五」開局之年，中國GDP增長必然超過8%，作為經濟上升首要抓手的基建將帶動整體鋼材需求。

碳中和概念升溫 鋼鐵板塊集體大漲

2021年是中國鋼鐵行業的大年，今年1月中旬起，鋼廠已發佈冬儲政策，整體受成本因素影響，價格遠高於去年水平。工信部3月1日表示，我國提前兩年完成「十三五」鋼鐵行業去產能1.5億噸目標，累計退出「僵屍企業」的粗鋼產能6474萬噸。工信部還表示，鋼鐵去產量主要從節能減排這方面來看，冶煉能力要大幅壓縮，壓縮的量多少，工信部正在配合國家有關部門制定大規劃。

隨著國家電網公司近日發佈「碳達峰、碳中和」行動方案，碳中和概念熱度升溫，鋼鐵板塊隨之迎來佈局機會。華寶證券研報指，鋼鐵行業存在順周期需求回升+二次供給側改革的預期，企業盈利具備較大彈性。這種預期來自於全球經濟復蘇帶來的鋼材表觀消費量、鋼價回升和國内鋼材供給端壓縮產量引發的供需格局趨緊、企業盈利上行。在貨幣政策穩字當頭下，鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性價比高，防禦性較好。整體而言目前鋼鐵股具備較好防禦性，未來業績具有較大向上彈性。

國泰君安研報認為，碳中和背景下，2021年鋼鐵行業壓減產量大概率實現，且行業產能周期基本結束，行業業績穩定性將穩步提升，重點推薦成長性和成本優勢兼具的行業龍頭，如方大特鋼；低估值板材標的寶鋼股份、華菱鋼鐵。碳中和下電爐鋼迎來重大發展機遇，重點推薦石墨電極龍頭方大炭素。同時，碳中和背景下，優選高性能特鋼、減少鋼材用量或將成為趨勢，特鋼需求或逐漸上升，持續推薦特鋼及高端材料細分賽道龍頭，如中信特鋼、ST撫鋼、甬金股份、天工國際、久立特材。

市場方面，受消息影響，3月3日，鋼鐵板塊集體走強，板塊指數整體漲逾5%。截至午間收盤，新鋼股份(600782-CN)、華菱鋼鐵(000932-CN)、鄂爾多斯(600295-CN)、方大特鋼(600507-CN)等多股漲停，鞍鋼股份(000898-CN)、沙鋼股份(002075-CN)漲逾9%觸及漲停，中信特鋼(000708-CN)漲超8%，韶鋼松山(000717-CN)、安陽鋼鐵(600569-CN)、南鋼股份(600282-CN)、三鋼閩光(002110-CN)等股紛紛上揚。此外，港股鋼鐵股亦拉升大漲，中國東方集團(00581-HK)漲超17%領漲，重慶鋼鐵(01053-HK)漲逾15%緊隨其後，鞍鋼股份(00347-HK)漲超12%，馬鞍山鋼鐵股份(000323-HK)亦大漲近10%。