【政策風向標】完善互聯網貸款管理，對誰影響最大？

原創

2021年2月20日，銀保監會發佈了《關於進一步規範商業銀行互聯網貸款業務的通知》，對去年7月發佈的《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》實施過程中遇到的實際問題，對以下方面細化審慎監管要求：

1.要求商業銀行強化風險控制主體責任，獨立開展互聯網貸款風險管理，自主完成對貸款風險評估和風險控制具有重要影響的風控環節，嚴禁將關鍵環節外包。即商業銀行須自主承擔風險控制和評估的責任。

2.明確出資比例、集中度及限額三項定量指標。

出資比例：商業銀行與合作機構共同出資發放貸款，單筆貸款中合作方的出資比例不得低於30%，即限定合作平台的出資水平。

集中度指標：商業銀行與單一合作方發放的本行貸款餘額不得超過一級資本淨額的25%，即限定單一合作平台的貸款規模，促進商業銀行進一步實現互聯網貸款業務的適度分散，避免過度依賴單一合作機構的集中度風險。

限額指標：商業銀行與全部合作機構共同出資發放的互聯網貸款餘額不得超過全部貸款餘額的50%，即限定商業銀行的互聯網貸款總規模。

3.明確地方法人銀行不得跨注冊地轄區開展互聯網貸款業務，即地方性銀行不得通過互聯網跨區域經營，防止其無需擴張可能帶來的風險隱患。

對集中度風險管理和限額管理的量化標準，將按照「一行一策、平穩過度」的原則，在2022年7月17日前有序整改完畢。出資比例標準和跨地域經營限制則實行「新老劃斷」，新發生業務自2022年1月1日起執行，允許存量業務自然結清。

對誰影響最大？

加強風控，要求銀行規範互聯網貸款規模和避免過度集中風險，規定平台合作方出資比例，以及規範地區銀行不得跨區經營，這些措施是要增強銀行自身的風險控制，弱化平台無序擴張的動機，目的是在不增加客戶融資成本、不降低服務質量和標準的情況下，保護其合法權益，所以對用戶影響較大。引導銀行合規發展，保障用戶權益。

此外，去年暫停上市的螞蟻集團所受的影響也將會最大。螞蟻集團是國内最大的線上消費信貸和小微經營者信貸科技服務商。

螞蟻集團的招股說明書顯示，客戶通過該公司的科技平台發起貸款需求，螞蟻集團的微貸科技解決方案通過智能決策和動態風險管理解決方案，協助金融合作夥伴應對關鍵業務風險，由銀行合作夥伴進行獨立的信貸決策和貸款發放，再基於螞蟻促成的信貸規模，向其支付技術服務費。

也就是說，螞蟻提供技術和數據支持，金融機構基於其提供的數據進行信貸決策和風險管理，再按貸款規模支付服務費。金融機構依據螞蟻提供的資料進行風控管理和發放貸款，並自行承擔風險；螞蟻則不需要承擔風險和資金就能穩賺。

截至2020年6月30日，螞蟻集團平台促成的消費信貸餘額為1.732萬億元（單位人民幣，下同），小微經營者信貸餘額為4217億元，合共2.15萬億元，其中由金融機構合作夥伴進行實際放款或已證券化的比例合計約為98%，由其子公司直接提供信貸服務的表内貸款佔比約為2%。

但這次銀保監會發佈的通知明確規定，商業銀行應獨立開展互聯網貸款風險管理，並自主完成對貸款風險評估和風險控制具有重要影響的風控環節，嚴禁將貸前、貸中、貸後管理的關鍵環節外包。螞蟻的經營描述似乎與此相抵觸，可能意味著金融機構與螞蟻集團的合作模式發生變化，從而影響到後者的盈利方式。

除此以外，螞蟻集團也與金融機構合作夥伴共同發放貸款，而其根據協議約定比例進行少量出資。但是最新的《通知》明確，金融機構的合作方最低須出資30%，螞蟻集團之前所享有的少量出資禮遇或不再。

這些變化將顯著影響螞蟻集團的盈利模式，也對其資產負債狀況提出新的要求。截至2020年6月30日，螞蟻集團的資產總額為3158.98億元，歸母權益為2082.6億元，資產負債率為31.96%。資本要求的收緊，將需要其增加權益比例。

2020年上半年，螞蟻集團的營業收入為725.28億元，扣非歸母淨利潤為215.64億元，純利率為29.73%，其中微貸科技平台的貢獻最多，佔比達到39.41%。若其貸款合作方式發生改變，收入模式和盈利表現也將出現明顯的變化。照此看來，螞蟻集團原來的估值也將改變。

同樣，其他互聯網貸款機構和金融科技企業（例如助貸服務供應商）也將受到影響。

除此以外，有涉及互聯網平台合作的地區性銀行和小型商業銀行將受到影響。這些銀行可能依靠互聯網平台引流和進行業務擴張，新規定將對有關做法設限，限制這些銀行不顧風險的無序擴張，讓其重新審視風險和合規經營。

另一方面，大型商業銀行在存貸業務方面所受的負面影響估計不大，畢竟其渠道本來已更為成熟，反而為其提供合規有序的環境發展普惠金融。

值得注意的是，最近全球利率市場出現變化，對通脹的擔憂似乎已令市場利率聞風而動，市場利率上升，同時債市暴跌。國内方面，央媽連續淨回籠，前期資金泛濫的情況或改善。綜上所述，短期來看全球息差或擴大，加上這次《通知》對市場合規經營的支持，應利好大型銀行股。