首飞10周年纪念日歼20最新改进型亮相 航空军工股逆市领涨

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2011年1月11日 歼-20首飞成功。初见是惊鸿一瞥, 却令人过目不忘。十年来，从首飞到首次公开亮相珠海航展，之后歼-20每一次亮相都是关注的焦点。

今日是我国自主研发生产的第五代歼20迎来首飞10周年的纪念日。近期，最近歼20直20运20轰20等中国军工20一代的名词在各大媒体频繁出现。近两日，航空工业发布了纪念歼-20首飞10周年的短片《横空》，在最新宣传视频当中，一架换装新涂装和新航发的歼20一飞冲天。另外，航空工业西飞一飞院还专门建立了用于轰20进行大型试验的平台，这同时也预示着轰-20的即将到来。

据悉，新的航空发动机采用了锯齿状的尾喷口，这也说明歼20的航空发动机国产化进程已经得到了重大的突破，而歼20也即将打破一直以来航发的短板，实现大规模的量产。身为目前中国最先进的战机，歼20几乎用上了中国目前在每一个领域内能提供的最高端的技术，比如中国自行研发的有源相控阵雷达，先进集成式电子战系统，和重量轻强度高的钛合金机体框架等。发动机作为航空工业的掌上明珠，代表着一个国家的最高军工发展水平。军工电子自主可控程度高，且存在国产替代的刚性需求。对于此次国产发动机成功入列，市场分析认为标志着我国军工实力又向前迈进了一大步，这些利好将进一步催化军工板块行情。

1月以来军工板块指数涨9%

新年伊始，在2020年市场表现优异的基础上，国防军工行业备受机构关注。自2020年12月30日至2021年1月7日，中证军工板块实现“六连涨”。进入2021年以来，Wind数据显示，1月以来，中证军工板块已累计上涨8.99%，军工龙头指数涨幅达10.11%。6只军工类ETF总规模增长约20%；国泰中证军工ETF的规模超过百亿，创历史新高。

事实上，军工行业去年的下半场的市场表现也很突出。军工板块行情从2020年下半年启动，七八月份，军工ETF规模急速攀升，而后军工板块行情告一段落直到12月再度爆发。

数据统计显示，2020年，军工行业(中信分类)上涨72.47%，跑赢沪深300指数45.26个百分点。在所有一级行业分类中军工涨幅排名第四。子行业方面，航空子行业上涨94.36%，航天子行业上涨71.62%，其他军工板块上涨69.1%。板块内年度涨幅排名靠前的上市公司主要聚焦在军机、航空发动机、航天特种装备、信息化、电子元器件、新材料等细分领域。

据报道，目前“十四五”军工各领域订单十分饱满，部分型号较“十三五”可能有数倍增长，有机构预计“十四五”期间我国军费开支增速将维持在6%-9%，装备费的占比在41%的基础上还将提高，军队现代化的实际执行速度有望超预期。另外，机构对军工板块的关注度也居高不下。东方财富Choice数据显示，2020年，机构共对36家军工行业上市公司进行了调研，累计调研2445次，同比增长204.48%。多家券商对该板块的2021年投资策略“达成共识”，认为国防军工行业有望迎来黄金发展时代。

军工板块呈现高确定性行情

军工行情是由基本面推动的，预计十四五期间，行业增长将加速，军工是和平发展的前提，底线思维意味着我国必须强军形成战备能力。另外，有数据显示，公募基金2020年对军工板块的配置比例处于标配水平以下；军工是大国博弈主战场，且装备消耗属性增强。从形成战备能力的角度看，消耗性装备、高频使用装备的大幅放量增长势在必行，行业成长空间、估值体系会迎来双击。

东吴证券分析师表示，经过2020年的修复，军工板块估值已回归至历史中位数附近，基金持仓比例由历史最低点有所反弹。预计导弹、航空装备和国防信息化将是未来发展最快的领域。受益于装备列装/换装的加速，军工板块业绩有望快速释放，建议2021年重点聚焦高景气赛道，从成长性和确定性角度，推荐关注新材料、元器件、主机厂等三条细分主线。

安信证券也认为，展望2021年，预计在基本面和市场配置的共振下，军工板块有望呈现高确定性的行情，建议重点关注和配置，可重点关注航空、航天、信息化和新材料等细分领域。

市场方面，1月11日，军工板块再度表现强势，逆市领涨。军工板块指数一度逆市涨超2%，截止午间收盘有所回落，板块内中航西飞(000768-CN)涨近8%，新研股份(300159-CN)、航发控制(-CN)涨超6%，晨曦航空(300581-CN)、新余国科(300722-CN)、赛微电子(300456-CN)等涨超5%，北斗星通(000738-CN)、中航电子(600372-CN)、航发科技(600391-CN)等多股盘中涨超3%。