沙特大幅減產震驚原油市場 國際油價反彈大漲刺激石油股走高

原創

全球石油市場進入2021年的第一週，就發生了各種相關的風險事件。1月3日，歐佩克宣佈將於1月4日召開會議，歐佩克+此前宣佈將在2月3日再舉行會議研究之後的原油產量水平。

當地時間1月5日，石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產油國第13次部長級會議結束。會議強調了新冠肺炎大流行對全球經濟的影響，預計經濟復甦將更加脆弱。成員國同意基本維持石油產量，減產規模略有調整，1月減產規模為720萬桶/日，2月減產規模為712.5萬桶/日，3月減產規模為705萬桶/日。不增產對於油市來說已經是重要利好，然而更大的利好在OPEC+會議結束之後，沙特意外發佈聲明，宣佈自願進行單方面大幅減產，2月和3月自願減產100萬桶/日，其他成員國保持產量穩定或小幅增產。

上述這一舉動讓所有人意外，消息一出，1月5日國際原油價格應聲大漲，WTI 2月原油期貨當天收漲4.85%，報49.93美元/桶，盤中2020年2月以來首次衝上50美元/桶大關；佈倫特原油期貨收漲幅4.91%，報53.60美元/桶。1月6日早盤，中國國内期貨市場能化品普漲，低硫燃油漲近4%，原油亦跟漲逾3%，燃油、苯乙烯漲逾2%;油脂油料走升，棕櫚油等漲逾2%。

疫情導致2020年石油行情詭異

2020年以來，全球新冠病毒大流行對石油需求產生了影響，國際原油市場表現也跌宕起伏。歐佩克(OPEC)+談判破裂、超規模減產、「負油價」，以及鬧劇百出的美國大選等諸多紛至沓來。2020年國内成品油市場，先是各地限行限產，致使成品油需求低迷；再是原油價格低至40美元/桶的地板價之下，成品油調價不再調整，2020年成品油價格下跌後低位運行。生意社數據顯示，截止到2020年12月31日，汽油價格5697元/噸，年跌幅14.21%，柴油價格4835元/噸，年跌幅23.96%。

不過，11月份後，新冠疫苗有了重大突破，疊加12月份初OPEC+達成減產協議也向油市釋放了積極信號，在諸多因素的刺激之下，國際油價就在進入一個緩慢的恢復通道。國内成品油調價迎來「四連漲」，帶動國内成品油價格上行。11-12月汽油價格漲幅10.08%，柴油價格漲幅6.12%。2020年12月3日，歐佩克+聯盟同意從2021年1月起集體產量配額增加50萬桶/日，將由所有成員國均分，俄羅斯和沙特將獲準分别再增加12.6萬桶原油日產量；並將每個月召開會議，討論下個月的產量如何調整，且產量調整不超過50萬桶/日。同時，利比亞、伊朗和委内瑞拉將繼續免除配額，隨後逐月議定調整。

此前，在2020年12月20日，美國達成了9000億美元的刺激方案，同時，隨著新冠疫苗陸續獲批上市，一些歐洲國家在接種了疫苗後，有助於控制疫情，這對於市場的預期來說十分有利，在市場心態向好的推動下，油價或許會持續上漲，突破此前的支撐位。不過有分析認為，由於OPEC多次無法達成一致，市場今年將可能迎來更大波動。

原油市場需求決定油價走勢

世界衛生組織公佈的最新數據顯示，全球累計新冠確診病例超8450萬例，死亡病例達到近185萬例。目前來看，全球新冠一直存在，2021年世界經濟可能仍將籠罩在疫情的陰影下。雖然疫苗取得了重大突破，且進入接種的流程，但目前疫情還有諸多變數，比如目前受感染人群仍只增不減，歐美多國目前仍實施限制措施，毒株變種也給疫苗帶來新的挑戰。而2021年左右油價最重要的因素，仍是需求。

最近，OPEC再次下調了2021年石油需求預期，由於新冠疫情的持續影響，全球石油需求在2021年的反彈速度將比此前預期的要慢，其最近的月度報告顯示，明年的需求將增加590萬桶/天，至9589萬桶/天。這一增長預期比一個月前的預期低了35萬桶/天。需求的復甦任重而道遠。

不過，隨著各國疫苗的開打，2021年世界經濟將逐步恢復，國際原油市場需求持續好轉，或將恢復到疫情前水平，國際原油價格反彈將持續利好國内成品油市場。進入2021年1月份，國際油價或呈現先抑後揚的態勢。1月上旬受到聖誕及元旦雙節的影響，市場交投會趨於清淡，這將在一定程度上抑制油價。此外，2021年1月下旬後來自中國的需求將會逐步縮減，因為在傳統春節前後半個月左右，中國都將進入全年消費最為清淡的階段，而此時全球也處於原油的消費淡季，不利於油價的持續大幅上漲。不過，隨著國内大煉化企業陸續投產，國内成品油供給過剩的問題將逐步凸顯。因此2021年國内成品油市場將拌隨原油價格上漲而持續反彈，不過將無法漲至疫情前的水平。

另外，值得一提的是，近日美媒消息稱，中國石油巨頭可能在美國退市，中國海洋石油集團(簡稱中海油)首當其衝。有消息稱，中國最大的海上石油生產商中海油可能受到的威脅最大，中石油和中石化也可能受到威脅。有分析師表示：「有更多的中國公司可能會在美國退市，石油巨頭可能會成為下一波。」對此，中石化發言人拒絕置評。中石油沒有立即發表評論，中海油則在香港交易所的一份文件中表示，不知道本週一股價「異常」下跌的任何原因。

油價上行石油股跟隨走高

海通證券分析認為，OPEC+維持減產，2021年1月起減產720萬桶/天，並每月評估決定下月減產量，每次調整不超過50萬桶/天；美國原油產量2020年内下降近200萬桶/天。根據OPEC數據，預計全球原油需求逐季改善，2021年全球原油需求同比增加590萬桶/天。目前全球原油庫存仍居高位，但隨著庫存的逐步消化，油價上行阻力將更小。此外，終端產品出口恢復有助於帶動化工品需求。2021年，預計油價波動區間為40-60美元/桶，建議石化行業重點關注油價、復甦、能源安全以及產能擴張，建議關注新增產能逐步投產，且受益於出口改善的民營煉化龍頭恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、衛星石化、桐昆股份、恒逸石化，以及受益於增儲上產和油價回升的油服龍頭中海油服等。

市場表現方面，1月6日，石油板塊高開高走，截至午間收盤，板塊個股中，恒泰艾普(300157-CN)大漲20%漲停，中曼石油(603619-CN)、傑瑞股份(002353-CN)漲停，通源石油(300164-CN)大漲超11%，中海油服(601808-CN)漲超7%，潛能恒信(300191-CN)、延長化建(600248-CN)、石化油服(600871-CN)等漲超5%，貝肯能源(002828-CN)、上海石化(600688-CN)等多股逆市跟漲。此外，中國石化(600028-CN)、中國石油(601857-CN)均漲超1%。