交銀國際：舜宇光學(02382-HK)為2021年上半年科技板塊的首推股

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交銀國際研究部發出報告，指舜宇光學(02382-HK)11月份手機出貨疲軟在預期之內；維持買入評級，目標價為185元，潛在漲幅為20.4%。

由於半導體組件短缺，舜宇光學攝像頭模塊/手機鏡頭的出貨量在11月環比下降18%/19%。我們認為這在一定程度上在預料之內，因為我們早前的調研发現，由於1）領先晶圓代工廠的產能緊張以及2）中國智能手機制造商為爭取市場份額而積極進行增產計劃，5GSoC出現短缺。

由於客戶結構變化和疫情影響，2020年為過渡年，我們預計智能手機攝像頭升級將在2021年恢覆，大傳感器將推動產品結構升級。我們認為，舜宇光學將成為2021年小米在中國及其他非印度海外市場潛在份額增長的主要受益者，小米專注於攝像頭的发展將有利舜宇光學的產品結構。

基於30倍2021年市盈率，我們維持目標價185.00港元。維持買入。舜宇光學是我們2021年上半年科技板塊的首推股。