蒙牛(02319-HK)行业具优势 受惠消费回暖

原創

中央提出在十四五，提出要坚持扩大內需，预期內地消费正稳步复甦。蒙牛乳业(02319-HK)在行业具领先优势，随着內地新冠肺炎疫情受控，消费信心见回升，加上集团加大促销力度，通过电商、O2O到家等业务，以及与生鲜新零售平台开展密切合作等，相信对集团的负面影响有望逐步消退。今年上半年收入375.34亿元（人民币，下同），按年下跌5.8%，纯利倒退41.7%至12.12亿元。不过，单计今年第二季度，集团可比业务的收入197.65亿元，按年增加19.2%，纯利升86.2%至12.85元。

今年上半年，液态奶的收入按年下跌1.6%至325.65亿元，占集团总收入的86.8%；其中超高温消毒法(Ultra-heat treatment，简称UHT)的重点产品包括特仑苏、蒙牛纯牛奶等，具有一定知名度。至于奶粉业务，集团主要依靠雅士利(01230-HK)、贝拉米(Bellamy’s Australia Limited)等品牌驱动。集团继续优化产品组合，集中发展高增长潜力品类，例如高端纯牛奶、低温酸奶和低温乳饮料等，长远有助未来盈利增长。

原奶供给仍然紧张，因此预期明年奶价或继续呈上升趋势，对大型乳业公司有利。另外，集团投资的联营公司--现代牧业(01117-HK)，蒙牛持有现代牧业58.15%股权，为集团主要从事原奶产品生产及销售的策略伙伴，在奶源上有一定保证。走势上，过去两个交易日呈“大阳烛”上扬，重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，惟处于保历加通道顶线料有较大阻力，可考虑41元(港元，下同)以下吸纳，中线上望46元，不跌穿38元续持有。

 
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份