明源雲通過港交所聆訊：SaaS業務連續三年虧損

  樂居財經訊 王帥 近日，明源雲集團控股有限公司通過港交所聆訊。

  據樂居財經了解，明源雲成立於2003年，定位是地產生態鏈“互聯網+”服務商，為中國房地產開發商及房地產產業鏈其他產業參與者提供企業級ERP解決方案及SaaS產品。2012年4月，明源雲曾申請登陸創業板，但因公司持續盈利能力欠佳，不幸折戟；2015年6月，其順利登陸新三板，後又在2019年1月摘牌；2017年9月，明源雲完成了擬在中小板上市的輔導備案，但在2019年9月終止中小板上市輔導，轉去港交所遞表申請上市。

  高宇、陳曉晖及姜海洋為明源雲聯合創始人，目前，高宇擔任公司董事會主席，姜海洋擔任行政總裁，陳曉輝擔任副總裁。

  財務報表顯示，明源雲總收入由2017年的人民幣5.79億元增至2019年的人民幣12.64億元，復合年增長率為47.7%，毛利潤由2017年的人民幣4.6億元增至2019年的人民幣9.94億元，復合年增長率為47.0%，我們的淨利潤由2017年的人民幣7280萬元增至2019年的人民幣2.31億元，復合年增長率為78.4%。

  相對比ERP解決方案的持續增長以及對公司盈利的穩定貢獻，明源雲新切入的SaaS業務反倒是處於持續虧損的局面，也為其業績增長拖了一定後腿。2017年至2019年度的淨虧損分别是 0.51億元、0.45億元、0.42億元，今年一季度虧損0.079億元。

  據招股書，2020年一季度，明源雲實現淨利潤1471.7萬元，同比增加783.4萬元，增幅113.8%。然而淨利潤的高增長與主營關係不大。期内，明源雲實現營收2.54億元，僅同比增長30.26%，絕大部分增幅則來自非持續經營收益——其他收入，同比大增149%至1795.2萬元。

  這筆暴增的“其他收入”主要包括“其他政府補貼”、“理財產品收入”、“增值稅退還”、“線下活動及其他產生的收入”，其中只有政府補貼項，是2020年一季度新增收入，達到759.2萬元。前面提到，期内明源雲淨利潤同比增加783.4萬元，淨利潤的增長，幾乎全部來自政府補貼。

  如果沒有這筆政府補貼，2020年一季度明源雲淨利潤是712.5萬元，僅同比微增3.5%。