交银国际发布报告,自5月以来,随着发达经济体重启,亚洲(尤其是中国)对欧美的集装箱出口逐渐增加。该行认为,中远海运控股(中远海控,01919-HK)能够捕捉这一波货量复苏势头,因1)北美的补库存订单增势良好,以及2)其在亚欧航线的市场份额有所提高(中远海控没有像其他航商一样大幅削减亚欧航线运力)。
该行认为,由于承运商不愿增加运力,20年3季度的运费将保持坚挺,并将部分抵销1)IMO相关高昂的低硫燃料成本和2)货量疲软的影响,提振公司下半年的收入。
鉴于短期需求复苏和低估值,该行把中远海控从中性上调至买入。然而,该行认为另一波新冠疫情爆发和中美紧张局势仍会威胁集装箱运输的复苏态势。该行下调了2020-21年的预测,以反映新冠病毒的影响,并引入2022年预测。该行将目标价从2.41港元上调至3.35港元,基于0.82倍的20年预测市净率。
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