交銀國際：料中遠海控(01919-HK)將受益貨量復蘇勢頭 目標價升至3.35港元

交銀國際發佈報告，自5月以來，隨著發達經濟體重啓，亞洲(尤其是中國)對歐美的集裝箱出口逐漸增加。該行認為，中遠海運控股(中遠海控，01919-HK)能夠捕捉這一波貨量復蘇勢頭，因1)北美的補庫存訂單增勢良好，以及2)其在亞歐航線的市場份額有所提高(中遠海控沒有像其他航商一樣大幅削減亞歐航線運力)。

該行認為，由於承運商不願增加運力，20年3季度的運費將保持堅挺，併將部分抵銷1)IMO相關高昂的低硫燃料成本和2)貨量疲軟的影響，提振公司下半年的收入。

鑒於短期需求復蘇和低估值，該行把中遠海控從中性上調至買入。然而，該行認為另一波新冠疫情爆發和中美緊張局勢仍會威脅集裝箱運輸的復蘇態勢。該行下調了2020-21年的預測，以反映新冠病毒的影響，併引入2022年預測。該行將目標價從2.41港元上調至3.35港元，基於0.82倍的20年預測市淨率。