广发宏观：30城地产成交增速转正 食品价格反弹

广发证券资深宏观分析师贺骁束发布报告，6月发电耗煤前四周均值分别为59、63、67、64万吨；第二周修复至去年同期(春节后第20周)一致水平。月均值略高于5月，但同比有所走低，显示修复继续但斜率放缓。另一与6月经济相关，但指向有些区别的信息是上旬发电量增速较高。所以关于工业等数据，预期会相对分化。

需求端最值得关注的是地产数据的回升。房地产销售成交延续回暖，30城商品房成交面积首次录得正增长9.4%，显着高于5月-2.3%。土地成交景气度亦小幅回升，乘用车零售批发销量表现偏弱但短期仍存在支撑。南方阴雨洪涝影响建筑业施工，水泥价格环比再次转跌；玻璃价格环比延续升势。

螺纹钢价格整体高位震荡，月环比小幅上涨1%。Myspic综合钢价指数环比上行2.2个点，幅度小于5月。下半旬受华东、华南地区终端需求承压影响有所回落。

6月铜和原油两种重要工业原材料震荡上行，下半旬略有回落，全月低斜率回升。中上旬价格上行的逻辑主要在于海外经济重启以及OPEC+原油减产协议延长，而未来油价走势或取决于需求复苏预期以及北美页岩油关停产能恢复节奏。

化工产品价格环比多数震荡上行。油价上行阶段若对化工品行业PPI形成提振，相关价格上行阶段通常对应于行业主动补库。

高温多雨天气部分冲击供给，猪肉、蔬菜价格有所反弹；餐饮等服务业的持续修复可能也是背景之一。后续需关注生活半径的进一步恢复的影响。