领航市场及经济展望：中国可能在第二季已恢复增长 全年增幅预测为1%至3%。

領航发布报告指，与上个月比较，领航对于服务的市场的2020年国内生产总值展望大致不变。然而，亚洲及澳洲近期的高频数据(包括受到较大影响的面对面接触行业)显示，领航下次或会调升对该地区的展望。领航假设6月底前经济活动的限制大部分已放宽，以及第二波疫情的控制无需作出全国性封锁。

美国可能正在经历有记录以来最大的经济收缩，但领航的经济学家预期今次衰退为期很短(历来最短)，而复苏将在第三季开始。

领航预期2020年美国经济收缩7%至9%，且第二季收缩达30%至40%。不过，领航的经济学家预测第三季开始录得正增长，而下半年可能有双位数的增长。

中国国家统计局发布的数据显示，中国在第二季已恢復增长，较领航的预期早。领航投资策略及研究部并未更改1%至3%的全年增长展望，然而，领航的中国经济学家预期中国出口业在下半年会有较大的外部需求衝击。基建投资按年上升11%，显示鼓励地方政府发行特别债券投资基建的刺激措施凑效。零售仍然录得负数，但物业及汽车销售有力反弹。面对面接触行业的活动仍远低于新冠疫情前水平。

欧元区经济第一季收缩3.8%，为历来最大跌幅。领航预期第二季的收缩幅度将扩大，但在下跌至约20%后，经济料将于下半年开始复苏。

领航对全年经济收缩11%至13%的展望维持不变。欧盟提议的7,500亿欧元「下一代欧盟」(Next Generation EU)财政应对措施令人惊喜，领航认为此举是迈向财政统一的重要一步。

国际货币基金组织(IMF)预测新兴市场的2020年增长率将为收缩1.0%，而新兴亚洲则属例外，料将录得1.0%的正增长。

由于各经济体面对收缩及职位流失，且通胀并无即时威胁，货币政策料将维持宽鬆。预期联储局会维持基準利率接近零水平，至少直至2022年。联储局已更新二级市场企业信贷计划(SecondaryMarketCorpoarteCreditFacility)，让联储局可买入个别企业债券，支持市场流动性及为大型僱主提供信贷。

欧洲中央银行将紧急抗疫购债计划的规模增加6,000亿欧元至合共1.35万亿欧元，并延长该计划至2021年6月。领航预期中国人民银行会再下调存款準备金率。考虑到近期的低通胀率，领航相信人行可能会下调一年期存款及贷款利率。

美国5月新增职位多于流失的职位，令市场人士感到意外。按照领航的基线情况，领航预期失业率于年底前会下降至约10%。由于经济活动重现，领航可以开始处理政府如何偿还其债务的问题。至少就已发展市场而言，情况可能不如部分人想像般恶劣。

大部分政策制定者及市场参与者明白到，债务的可持续性(经济增长与债务成本之间的关系)远比数字重要；随着经济从疫情引发的收缩反弹，该等经济体可在未来多年录得实际的稳健增长，并在十年内重回疫情爆发前水平；全赖政府可按低于1%的十年期孳息率发行债券，即使假设增长较缓慢，亦足以使债务水平持续下降；应付债务问题须在财政上守纪律﹔赤字失控将无以为继。如果财政赤字持续高于3%，即使低于1%的孳息率也不能摆脱债务困境。

领航预期经济重启后货品供应将逐渐增加，但由于收入受损及恐惧新冠病毒传染，私人需求会较疲弱。因此，领航相信在中期内，通胀放缓将会持续。