金利豐黃德几:敏華(01999-HK)宜候低6.9元以下吸納

日期:2020年6月26日 上午8:32
金利豐黃德几:敏華(01999-HK)宜候低6.9元以下吸納

敏華控股(01999-HK)主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品,過往集團的收入以北美為主,惟截至2020年3月底止年度,來自中國的收入按年上升2.6%至41.14億元,佔總收入的57.3%,佔比有所提升。於今年3月底,集團在内地總共擁有2,874間「芝華仕頭等艙」品牌沙發及「芝華仕五星床墊」專賣店及北歐宜居專賣店,期内淨增長260間。隨著内地疫情逐漸受控,加上人均消費支出提升,有助將帶動消費升級,未來内地業務具增長動力。

去年度,北美市場的收入按年下跌16.1%至33.27億元,其中來自美國的收入跌16.2%至30.93億元;來自Home集團的收入73.44億元,按年下降約9.7%。另外,集團將中國轉移部份產能至越南,有望應對中美貿易戰的不確定性。受惠於越南工廠產能擴張實現規模效應,降低單位生產成本,以及Home集團調整銷售價格貢獻整體毛利率的上升,帶動整體毛利率按年上升2.3個百分點至36.4%。期内,集團的收入121.44億元,按年上升7.9%,純利升20.1%至16.38億元,淨利率由12.1%增長至13.5%。

集團擬派末期息每股0.12元,按年倍增,連同中期已派的0.07元,合計0.19元;除淨日為下月7日。派息比由2019年度的33.7%提升至44.3%。走勢上,5月15日呈「大陽燭」突破向上,形成上升軌,企穩各主要平均線之上,STC%K線走低於%D線,MACD熊差距擴大,宜候低6.9元以下吸納,反彈阻力8.3元,不跌穿6.3元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份

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