光伏行業已過爆發期，固德威電源還有投資價值嗎？

原創

固德威電源是一家專注太陽能、儲能新能源電力電源設備研產售供應商，為家庭、工商業用戶及地面電站提供智慧能源管理等整體解決方案。

目前固德威的主營產品包括光伏併網逆變器、光伏儲能逆變器、智能數據採集器、sems智慧能源管理系統，其中光伏併網逆變器是目前主要收入來源。

在太陽能光伏發電過程中，光伏陣列所發的電能為直流電能，然而下遊負載多需要交流電，因此需要使用逆變器將直流電轉換為交流電。光伏逆變器和光伏儲能系統作為光伏發電系統的核心部件，需要根據光伏行業發展需求不斷進行技術升級。

根據技術路線劃分，光伏逆變器可分為集中式逆變器、組串式逆變器、集散式逆變器和微型逆變器，目前市場主要以集中式逆變器和組串式逆變器為主。兩者的主要區别在於前者將匯總後的直流電轉變為交流電，功率相對較大，而後者是將太陽能電池組件產生的直流電直接轉變為交流電再進行匯總，功率相對較小。

截至2019年6月底，固德威研發了併網及儲能全線二十多個系列的光伏逆變器產品，功率覆蓋0.7kw-80kw，可滿足用戶、扶貧、工商業及大型電站需求。

固德威電源的光伏併網逆變器均為組串式逆變器，可應用於住宅、商業屋頂、農場、地面電站，同時可穩定運行於高溫、高海拔、風沙、煙霧、低溫等自然環境。

在智能電站概念提出後，光伏逆變器除了需要注重直交電轉換效率，還需要兼顧綜合防護、穩定運行、安全可靠等要求。

隨著光伏電站管理愈發精細化，光伏逆變器還兼具數據採集、電站監控、電源管理的功能，其數據通過gprs、以太網、wifi等方式上傳至網絡服務器，用戶可在移動終端或電腦中查看信息，同時光伏電站管理方和用戶可根據用電信息進行發電參數調整和用電管理。

在光伏逆變器所採集數據的支撐下，固德威開發了智慧能源管理系統，該系統可有效監控光伏電站發電情況，同時通過智能預警為電站快速進行故障排除。

該系統是目前固德威大力開發及拓展的業務，其根據對光伏併網系統、光伏儲能系統的監測與控制以及對客戶用電習慣、負荷情況的觀察，可以提供最優用電解決方案。同時，還可以接入智能家居，實現家庭能源智能化管理。

智能化用電雖好，但其開展的基礎還是以光伏併網逆變器為主的銷售。從結果來看，固德威光伏逆變器市佔率不佔優勢：

根據國際電力與可再生能源機構wood mackenzie在2019年4月發佈的《global solar pv inverter market shares and trends 2019》，2018年固德威電源在全球光伏逆變器市場出貨量排名第7，國内出貨量排名第6.

從絕對值來看，固德威產的光伏逆變器毛利率佔優，但其原因在於同行間產品結構不同。上能電氣的光伏逆變器以集散式逆變器為主，功率較大，其下遊客戶通常進行集採招標，產品售價較低；科士達光伏逆變器包含組串式、集中式，產品種類較多，因此毛利率與固德威存在差異；陽光電源作為行業龍頭，產品包含光伏逆變器、風能變流器、儲能系統、新能源汽車驅動系統和智慧能源運維服務，規模較大，因此綜合毛利率亦不具可比性。

唯一可以與固德威在產品毛利率上進行對標的是錦浪科技，其銷售的光伏逆變器也以組串式為主。

從數據來看，不僅在產品毛利率上落於下風，固德威營利的成長趨勢也不如錦浪科技樂觀。回溯錦浪科技上市以來的市場表現，其所受到的市場估價熱情並不高，股價更多受益於營利增長的單擊。

除了需要面對弱勢競爭所帶來的風險，固德威電源還需要面臨市場對光伏逆變器行業弱勢定價的「偏見」：

與華為、陽光電源組成全球逆變器行業三劍客的sma solar technology，作為德國光伏逆變器的龍頭企業，在全球光伏逆變器累計裝機容量超過75gw。

但即便如此，其股價在2010年後便再無創出新高，並且隨著全球光伏逆變器市場增速的走低，其股價逐漸失去了向上的彈性。

因此，對於固德威電源的投資價值，投資者需要降低期待。但隨著估價的走低，如錦浪科技一樣出現階段的波動行情亦未可而知。謹慎還是期待，需要投資者自行回答了。