成長存疑，藍特光學投資再等等

原創

藍特光學是一家光學元件供應商，目前形成了光學棱鏡、玻璃非球面透鏡、玻璃晶圓及汽車後視鏡四大產品系列，其中光學棱鏡是核心收入來源。

光學棱鏡主要包括長條棱鏡、成像棱鏡、大尺寸映像棱鏡、微棱鏡，其中長條棱鏡是核心收入來源。長條棱鏡和微棱鏡均用於智能手機中，其中長條棱鏡主要用在3d結構光的光線接受組件中，能夠接受具備結構性的紅外光線，放置於face id的人臉識别組件中。微棱鏡可在小空間範圍内有效增加成像效果，主要放置在潛望式鏡頭中。成像棱鏡主要用於望遠鏡等光學儀器中、大尺寸映像棱鏡主要用於可視化視頻會議係統和電影院中。

玻璃非球面透鏡分為成像類和激光準直類，其中成像類是目前的主要收入來源，2018年佔玻璃非球面透鏡收入比重60.64%。成像類可用於智能手機鏡頭、短焦距投影鏡頭、安防鏡頭、車載鏡頭等多個領域，激光準直類主要用於生產激光器，最終置於測距儀器中。

玻璃晶圓主要包括顯示玻璃晶圓、襯底玻璃晶圓、深加工玻璃晶圓，其中顯示和襯底晶圓是主要收入來源。顯示晶圓主要在下遊廠商處被切割後製成AR光波導鏡片，最終應用於AR眼鏡中；襯底晶圓主要用於與矽晶片鍵合，在半導體製程的光刻、封裝等工序中起到支撐和保護矽晶片的作用；深加工晶圓主要根據下遊需求在玻璃晶圓上進行通孔、光刻等深加工，最終應用於WLO晶圓級鏡頭加工、半導體封裝、指紋解鎖和汽車logo投影中。

以上是藍特光學業務的基本情況，從行業的競爭地位來看藍特光學的發展並不樂觀。

藍特光學的直接競爭對手包括水晶光電（002273-CN）、亞洲光學（3019-TW）、中光學（002189-CN）、五方光電（002962-CN）、杭州美迪凱光電科技以及Plan Pptik AG，這些競爭對手中只有水晶光電的發展較為順利，其餘企業的營收與淨利潤增長均面臨較大的阻礙。

對此，藍特光學是否具備突破行業屬性的成長性，這一點需要藍特光學未來幾年的業績實踐證明，在此之前投資者應當注意藍特光學存貨逐年擡升所帶來的風險。