【會議直擊】吉利汽車：年銷141萬輛目標不變，推進與沃爾沃合併

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3月30日，吉利汽車(00175-HK)召開2019年業績線上發佈會。2019年，公司累計銷售汽車1,361,560輛，連續第三年獲得中國品牌乘用車銷量第一。期内實現收益974.01億元，同比8.6%；股東應佔溢利81.90億元，同比下降34.8%，董事會建議派發末期股息每股0.25港元。

雖然吉利品牌的相對強勢，也難抵中國汽車市場不佳的整體下滑趨勢。2019年吉利汽車銷量同比下降9.3%，略好於2019年中國乘用車市場銷量同比下降9.6%的情況。新冠疫情令2020年全球經濟增長蒙上陰影，吉利汽車面對的結構性挑戰也將加劇。

「混血」應對本土品牌弱勢

第一個結構性挑戰是中國本土品牌汽車銷量的弱勢。據中汽協數據顯示，2019年中國品牌乘用車銷量840.7萬輛，同比降幅達15.8%，遠超整體乘用車市場9.6%的銷量下滑。中國品牌汽車銷量份額首次跌至39.2%。面對中國汽車品牌銷量疲弱，吉利汽車身為中國品牌龍頭，也面臨著巨大壓力。

在國内汽車市場消費升級的趨勢下，高端合資品牌汽車在市場中逐漸佔據優勢，吉利近年頻頻收購海外汽車龍頭來增強自身的高端化佈局。2018年大年初九，吉利汽車宣佈從二級市場收購戴姆勒股份公司1.036億普通股，持擁有表決權股份的9.69%，成為戴姆勒當時最大的單一股東。另一方面，吉利旗下高端品牌也在2019年取得銷量逆市增長。

2020年2月10日，吉利發佈公告稱正與沃爾沃汽車AB公司的管理層磋商，探討兩家公司業務合併進行重組的可能性，並認為這可以構建一家強大的全球集團，實現成本結構和技術開發的協同增效。

海外市場發展初見成效

吉利汽車不僅積極發展海外併購，同時也打通海外市場，將產品銷往國外。2019年，吉利汽車來自中國以外客戶收益為47.60億元，同比增長181.4%。其中，馬拉西亞和東歐市場發展尤其迅猛。2019年馬來西亞市場為吉利汽車貢獻收入27.23億元（單位人民幣，下同），同比增幅高達972.4%；東歐市場實現收益15.93億元，同比增長157.7%。2019年馬拉西亞及東歐市場貢獻收益佔中國之外地區客戶總收益的57.2%及33.5%。

新能源汽車銷量佔比將不斷提升

2019年，吉利汽車新能源和電氣化汽車累計銷量達113,067輛，同比增長69%。這是在2019年國内新能源車市整體行業不佳情況下完成的逆市增長。據中汽協數據顯示，2019年中國實現新能源汽車銷量120.6萬輛，同比下滑4%。

吉利汽車也與寧德時代與LG化學成立合資公司，以滿足未來電池供應。2019年11月，吉利新能源汽車單月銷量達到14,135輛，這超過同期比亞迪新能源汽車銷量表現。談及未來的發展方向，吉利方面稱將繼續引入更具競爭力的新能源和電氣化汽車產品，提高新能源和電氣化汽車的銷量佔比。

疫情突襲，實現2020年銷售目標面臨挑戰

新冠疫情令國内汽車銷售市場雪上加霜。2020年1至2月，吉利汽車累計實現銷量（包含吉利汽車擁有50%權益的合資公司銷售的領克品牌銷量）133,006輛，同比大幅降低45%。吉利汽車早先公佈的2020年全年銷量目標1,410,000輛，業績會中吉利高管稱目前保持2020年銷量計劃不變，今年1、2月份合計完成全年目標的9%，吉利汽車實現全年銷售量的目標正面臨挑戰。

需要特别注意到的是，儘管2019年吉利汽車的收益及淨利潤出現雙降，但是2019年公司的已就研發活動確認開支達到30.67億元，同比增長59.2%。吉利方面稱，未來數年公司新產品投放量將維持高位，提供足夠動力令集團在中國汽車市場恢復穩定後儘快恢復增長。

以下是經財華社記者整理的現場問答：

Q：受疫情影響，吉利2020年會不會下調銷量目標？

A：2020年產品規劃將會推出全新6款車型，吉利3款，領克2款，幾何1款。建立更深的細分市場，與現有車型不衝突，其中三款在現有工廠生產。我們年年初定下的141萬輛全年銷售目標，不做調整，對全年目標充滿信心，當然這是建立目前全球經濟形勢下。

Q:受疫情影響，吉利2020年會不會下調銷量目標？企業的全球化腳步會放緩嗎？領克海外計劃會受到影響嗎？如何進行進口零部件的保供工作？

A：2020年產品規劃將會推出全新6款車型，吉利3款，領克2款，幾何1款。建立更深的細分市場，與現有車型不衝突，其中三款在現有工廠生產。我們年年初定下的141萬輛全年銷售目標，不做調整，對全年目標充滿信心，當然這是建立目前全球經濟形勢下。

疫情期間，吉利做到不裁員，不減薪，不延期支付薪酬。我們通過内部組織變革，員工效能的提升，全新項目的佈局，合理使用員工。吉利長遠的規劃沒有發生任何變化。

吉利多年前就在探索線上營銷的方式方法，從目前情況來看，在疫情間擁有比較好的基礎，目前做到了更進一步的提升。

疫情不會減緩吉利全球化腳步。疫情帶來的挑戰對每個企業是一樣的，但機會是不一樣的。吉利在疫情期間運用好之前全球化佈局優勢，我們全球五大設計研發中心及多個工廠協同，降低成本，提升效率，疫情期間受到影響不大。

吉利和沃爾沃形成了更好合作，有些研發項目在瑞典研發的轉移到中國。領克在海外上市節奏不會改變。吉利零部件佈局是全球化的，受影響有限，二級及三級供應商受一定影響。

Q：吉利的研發投入在2020年會有什麽調整？資本化的比重是多少？如何做好現金流管控？

A：2019年吉利研發投入佔收入比重基本與往年相吻合。研發投入主要用在平台技術，新車型開發和汽車新四化。過去五年大幅度的研發投入，帶來每年4至6款新車型的推出。2020年研發投入基本是穩定的，但是有降低研發投入的基礎，在引入沃爾沃和吉利聯合研發優勢的基礎上，未來可以更多聚焦在新四化，尤其是電動車平台PMA的開發，預計2020年研發費用投入在45億元人民幣左右。研發費用資本化近幾年在8:2比例，這與歐洲車企可以對比。

新冠疫情下，公司首先要管理好現金流，應對疫情挑戰。最重要是管控好投資和成本。在保持年度銷量141萬輛目標不變的預期下，我們爭取費用降低。原材料管控上，國際大宗產品價格有大幅度下滑，這降低了公司的採購成本。公司的現金流擁有190億元以上，比2018年末增長了35億元，這增強了我們應對疫情的底氣。同時我們對維持上下遊供應鏈的現金流穩定性也做出貢獻。

Q：吉利和沃爾沃合併的意義？

A：我們覺得合併後在以下幾個方面有重大突破：

1.合併後的企業將成為真正的科技公司，沃爾沃在自動駕駛安全方面獨步全球，這將助力吉利發展。

2.合併後的企業將擁有從低端到高端的4個層次的電動汽車品牌。

3.合併後將大幅提升研發能力，加快研發速度。

4.合併提升品牌價值，加速國際化進程。

5.合併將有助於突破技術和知識產品的技術封鎖，成為真正國際化公司。這在國内是很少的。

6.合併有助於進一步降低成本。

7.建立更完整的生產鏈，降低關聯交易風險。

反過來講，如果合併不成功，沃爾沃單獨上市的話，這些利好就不存在了。 我們這次的合併是順勢而為，在世界上是獨一無二的。

合併進度方面，從2月11號我們發佈公告後，我們已完成合併所要求的所有顧問的聘請，我們正在研究合併的具體計劃，一旦成型將及時公佈。