【大行報告】瑞銀: 貿易爭端升級，調降投資組合風險

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【財華社訊】瑞銀全球首席投資總監Mark Haefele發表報告，將股票配置下調至減碼，以降低政治不確定性嚗險。又提醒投資者不宜按照典型的衰退情景或又一輪金融危機來臨的情景來大幅減碼股票。

中美貿易爭端再度升級，令全球經濟與市場面臨的風險上升。美國總統上週末參加在法國舉行的七國集團（G7）會議之際表示，與中國的衝突“從多方面來說…是個緊急情況。”上週五，中國與美國分別宣佈向對方出口商品加徵關稅。週五市場收盤後，美方表示自10月1日起，對2500億美元中國輸美商品已加徵的關稅稅率從25%提高至30%。而且，對餘下3000億美元尚未被納入關稅範圍中國商品的關稅稅率將由此前公佈的10%上調至15%，9月1日起對其中將近一半的中國商品開始實施此項關稅，餘下則由12月15日起生效。

報告依然認為，在美聯準會進一步寬鬆貨幣政策以及強勁的消費者支出支持下，美國能夠避免在2020年陷入衰退。報告估計，所有額外增加的關稅對美國經濟的直接影響應該很小，然而這將導致全球經濟和市場的下行風險上升。因此，瑞銀調降投資組合的風險水準，將股票配置下調至減碼，以降低政治不確定性嚗險（風險敞口）。又加碼信用債和外匯市場的套利策略，這些策略將受益於低增長環境下的央行寬鬆舉措。

瑞銀的減碼股票、實施避險對沖、加碼收益策略的組合，使得投資組合的風險接近中性。