【大行报告】交银国际：下调新高教(02001-HK)目标价至2.9港元 维持中性

交银国际发表研报指，预计新高教集团(02001-HK)上半年营业额同比增长96.1%至约4.9亿元人民币(下同)，净利润同比增26.4%至约1.9亿元。

研报指，该公司现有学校19学年招生顺利，预计19/20学年学生总数同比增加10.3%至11.2万人。湖北民族学院科技学院新校区审批进度略慢于预期，19财年将仍以服务收益计入报表。

关于早前收购失败的新疆项目公司的1.48亿元首付款，新高教下半年将通过法律手段追讨，但是如追讨不成，估计将产生约9,000万元拨备，因此下半年拨备风险很高。

该行预计新高教2018-21年每股盈利复合年增率为23.3%，但下半年拨备风险很高。维持中性，目标价从3.91港元下调至2.90港元，对应9.7倍2019年市盈率。