【大行报告】交银国际：下调大唐发电(00991-HK)目标价至1.84港元 维持中性评级

交银国际发表研报指，大唐发电(00991-HK)19年上半年的总电力销售同比飆升36%至116,696吉瓦时。但两方面担忧仍存：1)连城发电公司(大唐发电的子公司)于6月宣布破产；2)上交所于8月5日向大唐发电管理层发出监管函，內容关于没有及时披露旗下另一家子公司无法偿还银行贷款的信息。该行预计大唐发电将在即将举行的投资者会议上进一步澄清这两项事件。

对于即将公布的上半年业绩，该行估计该公司核心利润同比增长10.1%至人民币13亿元，平均上网电价同比下降14.6%，单位燃料成本同比下降9%。

该行将该公司2019/20年净利润预测下调4.9%/4.6%，并将估值基准从0.67倍19年市净率重设为0.63倍(5年平均市净率0.74倍)，目标价下调为1.84港元(前为1.96港元)。维持中性评级。