【大行报告】交银国际：上调领展房产基金(00823-HK)至买入评级 目标价98.88港元

交银国际发表研报指，领展房产基金(00823-HK)宣布已回购320.35万基金单位，平均价格约86.76港元。近期单位价格走弱，目前已低于其账面资产净值89.48港元。领展计划于19/20财年回购6,000万基金单位(根据8月14日收盘价计算约52亿港元)，该行认为重启回购可对单位价格提供短期支持，同时提升每单位分派。

研报指，在市场降息预期下，估值更具吸引力。该公司单位价格已经从高位回调约13%，目前股价相当于3.3%预测收益率，比10年期国债收益率高约180个基点，利差大于2年/5年平均利差(分別为90个/160个基点)。

该行将该公司评级从中性上调至买入，目标价维持98.88港元。该行认为领展的投资组合比香港其他类型的物业更具防御性，因为其专注于必需品以及中低端市场。目前单位价格已大致反映租金增长放缓的负面影响。