【大行報告】交銀國際：上調領展房產基金(00823-HK)至買入評級 目標價98.88港元

交銀國際發表研報指，領展房產基金(00823-HK)宣佈已回購320.35萬基金單位，平均價格約86.76港元。近期單位價格走弱，目前已低於其賬面資產淨值89.48港元。領展計劃於19/20財年回購6,000萬基金單位(根據8月14日收盤價計算約52億港元)，該行認為重啟回購可對單位價格提供短期支持，同時提升每單位分派。

研報指，在市場降息預期下，估值更具吸引力。該公司單位價格已經從高位回調約13%，目前股價相當於3.3%預測收益率，比10年期國債收益率高約180個基點，利差大於2年/5年平均利差(分別為90個/160個基點)。

該行將該公司評級從中性上調至買入，目標價維持98.88港元。該行認為領展的投資組合比香港其他類型的物業更具防禦性，因為其專注於必需品以及中低端市場。目前單位價格已大致反映租金增長放緩的負面影響。