【大行報告】民生證券：三季度消費電子有望觸底回升

民生證券發表研報指，國内智能手機二季度出貨環比改善。據Canalys，19Q2中國市場智能手機出貨為9760萬部，同比下降6%，環比增長11%，其中華為智能手機出貨3730萬部，同比增長31%;上遊模組、零部件等企業二季度業績同比、環比改善。手機鏡頭大廠大立光Q1營收同比增長11%，Q2同比增長15%，上半年同比13%；舜宇光學6月手機攝像頭模組出貨環比增長8.9%，同比增長22%；組裝環節，6月鴻海、仁寶、英業達環比和同比均為正增長;台積電二季度業績超預期，三季度業績指引改善。台積電第二季度淨利潤667.7億台幣，市場預估656.6億台幣。台積電第三季度營收預估91億美元-92億美元，分析師預估89.1億美元。台積電Q3業績指引改善表明下遊開始復蘇。

此外，三季度是傳統消費旺季，5G新機將密集發佈和上市，消費電子產業鏈將進入備貨高峰。9月將迎來蘋果新品發佈會。AirPods有望高速增長，滲透率加速提升，今年出貨量有望達到4500萬-5000萬副。該行認為，智能手機出貨有望在三季度企穩。